Накануне Банк России представил на обозрение публики документ «Обзор рисков финансовых рынков» Банка России за июнь 2026 года.
Как отмечается в этом документе, в июне на всех сегментах российского финансового рынка выросла волатильность и увеличился объём торгов.
✅Ключевыми факторами стали:
✔️ усиление геополитической напряжённости
✔️ухудшение конъюнктуры на рынке нефти (цена Urals упала до 63,52 долл./барр. против 86,52 в мае)
✔️пересмотр рынком ожиданий по траектории ключевой ставки из‑за сохранения проинфляционных рисков.
Валютный рынок
✍🏼Курс рубля: ослаб до 77,75 руб./долл. (+9,5% за месяц) и 11,46 руб./юань (+9,3%), вернувшись к среднему уровню за 12 месяцев.
✍🏼Волатильность резко выросла: диапазон колебаний за месяц достиг 9,5% по доллару и 9,3% по юаню (в мае было 6,6% и 6,1%)
✍🏼Объём торгов спот — 16,8 трлн рублей (максимум с декабря 2024), среднедневной объём — 799 млрд рублей
✍🏼Чистые продажи валюты нефинансовыми компаниями остались высокими — 27,7 млрд долл., при этом их спрос на валюту вырос на 24,1% (до 1,1 трлн руб.), что усилило давление на рубль.
✍🏼Физические лица сократили нетто-покупки наличной валюты до 135 млрд руб. (с 85 млрд в среднем за 12 месяцев), но нарастили длинные позиции по фьючерсам: по юаню — на 47 млрд, по доллару — на 15,8 млрд рублей
✍🏼На рынке валютных свопов в отдельные дни ставки подскакивали до 14% в течение дня, но к концу месяца нормализовались до 0–1%, спрос на свопы с Банком России отсутствовал.
Рынок ОФЗ
✍🏼Доходности выросли в среднем на 90 б.п. по всей кривой, на среднем и дальнем участках (5–10 лет) — на 125 б.п., вернувшись к уровню февраля 2025 года
✍🏼Волатильность доходностей 10-летних ОФЗ составила 10,1% (максимум с декабря 2024 года)
✍🏼Среднедневной объём вторичных торгов достиг исторического рекорда — 67,6 млрд рублей, отношение месячного оборота к объёму рынка — 4,3% (максимум за 3 года).
✍🏼Отрицательная переоценка торговых портфелей банков по ОФЗ оценивается в ~200 млрд рублей, но это не создаёт значительных рисков, так как банки могут держать бумаги до погашения или использовать репо.
✍🏼Минфин разместил ОФЗ на 228 млрд руб. (17% от квартального плана), но за счёт предыдущих месяцев перевыполнил план II квартала на 14,3%.
✍🏼Крупнейшие нетто-продавцы на вторичном рынке — СЗКО (105 млрд руб.), а основными покупателями выступили НФО в доверительном управлении (89,4 млрд) и прочие банки (59,9 млрд).
Рынок корпоративных облигаций
✍🏼 Объём рынка вырос на 881 млрд рублей (+2,4%) до 36,3 трлн рублей за счёт крупных размещений.
✍🏼Спреды к ОФЗ расширились: сильнее всего — у рейтинга «ВВВ» (+101 б.п.), у «ААА» и «АА» — на 32 и 30 б.п. соответственно
✍🏼Волатильность доходностей выросла до 5,9–9,1% в зависимости от рейтинга (в мае было 1,8–4,5%)
✍🏼Среднедневной объём вторичных торгов — 61,3 млрд руб. (выше среднего за 12 месяцев — 865 млрд)
✍🏼Розничные инвесторы установили рекорд по покупкам корпоративных облигаций — 162 млрд руб. (из них 147 млрд — рублёвые)
✍🏼Крупнейшие нетто-покупатели суммарно (первичный + вторичный рынок):
✔️НФО (доверительное управление + собственные средства) — 495 млрд рублей (максимум с начала 2025 года)
✔️СЗКО — 229 млрд рублей (несмотря на продажи на вторичке, перекрыты покупками на первичке)
✔️Секьюритизация: размещено на 109 млрд руб. (почти всё — ипотечные), основными держателями являются банки (55%)
✔️Дефолты по облигациям и ЦФА составили 1,09 млрд руб. (0,007% рынка). Новых дефолтов — 4 эмитента.
✔️Вложения населения в высокодоходные облигации (рейтинг «В-» – «ВВВ») остаются скромными — менее 1% от всех вложений в облигации.
Рынок акций
✍🏼 Индекс МосБиржи снизился на 8,5% до 2 348 пунктов (уровень марта 2023 года), падение с августовского пика 2025 года — 26,5%.
✍🏼Все отраслевые индексы ушли в минус: хуже всего — химия (–16,6%), ИТ (–15,1%), транспорт (–13,0%); лучше других — финансы и строительство
✍🏼Волатильность (RVI) выросла в среднем до 31,3 п. (на пике — 45,0 п.), диапазон колебаний индекса за месяц — 19,4% (2203–2630 п.)
✍🏼Среднедневной объём торгов в будни вырос до 103 млрд рублей (в мае — 66 млрд), в отдельные дни — до 150–200 млрд рублей
✍🏼Физические лица стали основными нетто-покупателями (+27,8 млрд рублей), но их доля в будничных торгах достигла минимума с февраля 2022 года
✍🏼Нетто-продавцы: НФО в доверительном управлении (–22,8 млрд) и нерезиденты из дружественных стран (–12,1 млрд), но продажи последних проходили вне биржевого стакана
✍🏼Состоялось одно IPO на 2 млрд рублей (75% выкупили физлица) и одно SPO на 0,4 млрд (96% — физлица).
Доходность инструментов
В июне 2026 лучшую полную доходность показали:
✔️замещающие облигации — +10,1%
✔️валютные депозиты — +7,3…9,6%
✔️рублёвые инструменты денежного рынка — +1,1…1,2%.
В минусе:
📌акции химии (–16,2%), ИТ (–13,7%), транспорта (–13,0%)
📌ОФЗ (–3,3%)
📌золото (–2,3% — падение 4-й месяц подряд)
📌криптовалюты (–12,9%).
За последние 12 месяцев лидируют:
·✔️корпоративные облигации (+17,0…24,4%)
✔️золото (+23,4%)
✔️рублёвый денежный рынок
(+16,8…19,3%)
✔️ОФЗ (+10,5%).
С начала 2022 года безусловный лидер — золото (+132,5%), затем корпоративные облигации и денежный рынок (+56…85%).
Розничные ПИФы
✍🏼 За январь–май 2026 чистый приток в БПИФ денежного рынка — 124,5 млрд рублей, в облигационные ПИФ — 306,2 млрд рублей
✍🏼Доходность БПИФ денежного рынка за I квартал — 15,2% годовых (выше депозитной ставки 14,3%)
✍🏼Доля физических лиц в этих фондах — 91–93%.
✍🏼Облигационные ПИФ инвестируют более 97% в бумаги с рейтингом не ниже «A(RU)», дефолтные облигации в их портфелях отсутствуют.
Ключевые риски и устойчивость
✍🏼Отрицательная переоценка портфелей ОФЗ у банков (~200 млрд рублей) не угрожает устойчивости сектора.
✍🏼 Рост дефолтов остаётся низким (0,007% рынка), вложения розницы в высокодоходные облигации ограничены
✍🏼Всплеск ставок на валютном свопе был краткосрочным и не потребовал вмешательства Банка России
✍🏼При улучшении внешней конъюнктуры российский рынок акций, по оценке Банка России, имеет значительный потенциал восстановления (падение на 26,5% от пика).