Эмитент: ООО «ДОМ.РФ Ипотечный агент». Это специализированная структура (SPV): она не ведёт операционный бизнес, а покупает пулы ипотечных кредитов и выпускает под них облигации.
Номинал: 1 000 рублей.
Дата погашения: 28 мая 2048 года.
Купон: фиксированный, 9,95 % годовых, выплачивается ежеквартально (дата ближайшей выплаты — 28 августа 2026 года).
Амортизация: переменная — номинал погашается постепенно по мере поступлений по основному долгу из ипотечного покрытия.
Обеспечение: залог ипотечного покрытия + полное солидарное поручительство ПАО «ДОМ.РФ» (у него рейтинг AAA(RU) от АКРА, прогноз «Стабильный»).
Объём эмиссии: около 74,26 млрд рублей.
Текущая ситуация (на 18.08.2026)
По данным на середину августа, бумага торговалась примерно на уровне 92–93 % от номинала. Эффективная доходность к погашению составляла порядка 14,2 %.
Что в плюсе
Надёжность. Ключевой фактор — поручительство ДОМ.РФ. АКРА прямо указывает: кредитное качество выпуска полностью определяется кредитоспособностью поручителя, поэтому рейтинг выпуска приравнен к рейтингу материнской компании (AAA(RU)).
Защита через залог. Ипотечное покрытие служит обеспечением: пока есть поток платежей по закладным, у инвестора есть защита.
Прозрачность качества пула. В секьюритизированных сделках ДОМ.РФ обычно закладывает консервативные параметры: например, по предыдущим выпускам средний LTV (отношение суммы кредита к стоимости залога) был около 53 %, а доля дефолтных закладных — невысокой (порядка 0,79 %). При возникновении проблем с отдельными кредитами ДОМ.РФ берёт на себя их выкуп.
Какие риски стоит учитывать
Риск досрочного погашения (CPR). Из‑за амортизации реальный срок жизни бумаги может измениться. Если заёмщики будут гасить ипотеку быстрее ожидаемого, вы получите часть номинала раньше и столкнётесь с задачей реинвестировать эти деньги, возможно, под более низкую ставку. Если, наоборот, погашения затянутся, дюрация удлинится — и бумага сильнее отреагирует на рост рыночных ставок.
Ликвидность. У выпуска может быть не самая высокая активность на вторичном рынке. Перед покупкой стоит проверить реальный оборот: если сделки проходят редко, выйти из позиции быстро и без проскальзывания может быть сложно.
Отсутствие call‑оферты в классическом виде. Обычно право досрочного выкупа у эмитента есть при определённых триггерах (например, при остатке номинала ниже 5 % от первоначального объёма, исполнении поручительства и т. п.). Это не классическая оферта, но стоит иметь в виду: при наступлении такого события бумага может быть досрочно погашена.
Зависимость от сектора. Качество ипотечного покрытия напрямую связано с ситуацией на рынке жилищного кредитования. Если в экономике возникнут серьёзные сложности, это отразится на платёжеспособности заёмщиков.
Вывод и рекомендация
На мой взгляд, эта облигация подходит инвестору, который ищет баланс между надёжностью (благодаря поручительству и залогу) и доходностью, но при этом готов осознанно принимать специфические риски ипотечной секьюритизации.
Мой совет: перед покупкой я бы рекомендовал:
Ещё раз сверить актуальные данные по ликвидности (оборот за последние дни) — чтобы оценить, насколько легко будет выйти из позиции.
Провести сценарный анализ: прикинуть, как изменится ваша доходность при разных сценариях CPR (быстром/медленном).
Сравнить с аналогами на рынке: иногда при схожем уровне риска другие бумаги предлагают чуть более выгодную премию.
Если будете брать — советую держать в портфеле небольшую долю, чтобы диверсифицировать риск, связанный с одним конкретным пулом ипотечных кредитов.
