#Т-Технологии опубликовали результаты за 1 квартал 2026 года, и на первый взгляд цифры выглядят очень мощно. Но если копнуть глубже — появляются нюансы, которые инвесторам важно учитывать.
Главное из отчета:
🔹 Чистая выручка до резервов выросла на 25% — до 197,5 млрд рублей.
🔹 Операционная чистая прибыль прибавила 40% и достигла 46,5 млрд рублей.
🔹 ROE вырос до 26,7%, что остается одним из лучших показателей в секторе.
🔹 Чистая прибыль составила 35 млрд рублей (+4% г/г).
И несмотря на мощный рост операционных показателей, чистая прибыль выросла всего на 4%. Почему? Причина — давление резервов и растущая нагрузка на кредитный портфель.
Расходы на резервы подскочили на 35% — до 45,5 млрд рублей. Стоимость риска выросла до 5,3%, а доля проблемных кредитов увеличилась до 7,5% против 6,6% год назад.
Это важный момент: банк продолжает активно расти, но качество портфеля постепенно ухудшается. Пока ситуация контролируемая, однако тренд требует внимания.
При этом основные драйверы бизнеса остаются очень сильными. Чистый процентный доход вырос на 30% — до 144,7 млрд рублей. Чистая процентная маржа удерживается на высоком уровне — 10,9%.
Для банковского бизнеса это очень мощный показатель, особенно на фоне высокой ставки.
Отдельно отмечу эффективность бизнеса. Несмотря на инвестиции в технологии и разработку: CIR составил 47,3% против 48% годом ранее. То есть компания продолжает масштабироваться без потери эффективности.
Что происходит с балансом? Кредитный портфель продолжает расти:
🔹 кредиты до резервов: 3,5 трлн рублей (+3% за квартал)
🔹 капитал: 837 млрд рублей (+4%)
🔹 достаточность капитала улучшилась до 13,5%
Запас прочности остается хорошим.
Теперь про акционеров. Компания подтвердила прогноз:
✔️ рост операционной прибыли минимум на 20% в 2026 году
✔️ рост дивидендов на акцию более чем на 20%
✔️ продолжается buyback — уже выкуплено около 3 млн акций, а общий объем программы может достигнуть 10% free-float
Это поддерживает котировки и снижает давление предложения.
Пока Т-Технологии остаются одной из самых качественных историй финансового сектора, но инвесторам уже стоит внимательнее смотреть не только на прибыль, а на качество кредитного портфеля и стоимость риска.
Ключевой вопрос на следующие кварталы — сможет ли компания удержать высокие темпы роста без дальнейшего ухудшения качества активов.