​​Утренний обзор: что ждать от рынка?

Вчера индекс Мосбиржи вырос на 2%:

Утром мы увидели маржинколы (быстрое ускорение вниз и очистку рынка от плечей) и закол 2450 вниз за счет Лукойла, активы которого на продажу за рубежом оценили в 8,9 млрд$, по факту скорее раза в 2 меньше и продажа может быть с дисконтом => суммарно могут получить 250-300 млрд => это может дать 6-7% доп дивиденда, следовательно новое сд могут объявить как будет понимание по сделке

Ну и Индия/Китай пока скорее продолжают топить за нашу нефть: на этом фоне «нефтяной шок» охлаждается и Brent откатил на 2% вчера, а цены на топливо упали на 3%: это может улучшить принты на инфляцию (т.к рост бензина - проинфляционный фактор)

Меры поддержки рынка: великое возвращение?

Было принято постановление от 5 сентября, предполагающее инвестирование гос компаниями свободных средств в фондовый рынок.

Если у условного Газпрома есть кубышка, использование которой не планируется на каком либо горизонте - она кидает ее в облигации и акции.

Само собой нужна конкретика, но то, что о словах Путина о увеличении фондового рынка до 66% ВВП (это уже больше, чем удвоение).На этом рынок взбодрился. Вовремя конечно: гос компании смогут купить дешевый рынок :)

Акции:

1)Сбер: нас всех спасет?

Банк снова хорошо отчитался за 3кв:

-ЧП 448,3 млрд (рекорд) (+9% г/г)

-Чистая маржа расширилась: 6,09%->6,17%

-Резервирование снизилось (главный риск во всех банках) 211,5 млрд => 170,5

-ROE 23,7% (выше прогноза)

В отчете видно, что заработали именно на банковской деятельности, а не на разовых факторах.

Заработали 29 руб дивиденда, за год 37 руб~ выйдет, это 13% дд. Стоят 3,8 P/E и 0,8 бука (на который 20-25 roe делают).

В общем, все гуд: как маркер для остальных банков, так и для себя.

2)ЦИАН: мысли реализовались

Вчера в утреннем предполагал, что компания не подняла на материнскую часть нужную сумму и выплатит меньше в моменте ожиданий. Получили 104 руб (ожидания 120+), + следующую выплату уже в 2026г в 50 руб+. Итого 16,6% дд в декабре заплатят и 8,3% в середине 2026г. Купить сейчас и получить за год 24,9% дд.

Но в самом бизнесе пока нет джуса: рынок недвижимости в переходном состоянии из «депрессии», когда ничего не продается и ты тратишь много денег на объявление в «оживление», когда денег тратишь немного, но квартир больше.

Ну и стоят 7 EV/EVITDA ‘26П - компания интересна у 570-580

3)Яндекс:надежда русского IT!

Компания сегодня отчитается за 3кв.

По консенсусу выручка и прибыль вырастут на 30%: это замедление темпов роста, но все ещё сильно лучше рынка.

Замедление может произойти в поиске/такси, но и могут быть перфомансы в более мелких сервисах за счет диверсификации инвестиций.

У компании есть кэш и резервы на оптимизацию и поддержание роста: главное, чтобы отчет не испугал рынок.

В остальном, держу и хочу держать: ниже 3750 готов добирать.

4)ЮГК: ни дня без…

Сделка по компании может пройти в 2 этапа и завершиться до в 1ПГ 2026г: Минфин обсуждает возможность корректировки коллизии по оферте в ЮГК.

Т.е оферта остается, но за счет прибавки пол года - средневзвешднная цена снизится (было 0,57, станет 0,5-0,52).

Ещё 6-7 месяцев тут не будет идеи, из идеи вынужден выходить у себя и в стратегии: почерк УГМК виден!

Итоги:

Сегодня смотрим на отчет Яндекса/Русагро, а также на данные по инфляции в 19:00 и будет ли ее улучшения за счет отката бензина? Вчера Набиуллина говорила о «непрерывном» снижении ставки весь 2026г: грубо говоря, базовый сценарий -0,5% все 8 заседаний = 12% ставки к концу года (и это не очень плохо на самом деле, если будет так).

В остальном, отскочили на маржинколлах, закрылись выше 2500, но пока рынок остается в депрессии. Стараюсь резать риски как у себя, так и перехожу к стратегиям автоследа.

Отличного дня, друзья!