Покупка акций ГК «Самолет» (SMLT) сейчас — это ставка на снижение ключевой ставки ЦБ и способность менеджмента справиться с огромной долговой нагрузкой. На данный момент это актив с высоким уровнем риска, который переживает серьезный кризис.
За последний год бумаги компании обвалились более чем на 65% и к июню 2026 года торгуются в диапазоне 315–400 рублей (для сравнения: осенью 2023 года цена доходила до 4000 рублей).
## Фундаментальная картина на середину 2026 года
* **Огромный долг на фоне высоких ставок.** «Самолет» — самый закредитованный публичный девелопер в России. Проектный долг составляет около 650 млрд рублей. При текущей жесткой политике ЦБ обслуживание такого долга съедает значительную часть прибыли.
* **Смена фокуса компании.** На ПМЭФ-2026 гендиректор Анна Акиньшина прямо назвала этот год «годом обязательств». Компания прекратила агрессивную экспансию и сфокусировалась на выживании: снижении корпоративного долга, продаже земельного банка и монетизации непрофильных активов.
* **Отсутствие дивидендов.** Выплат нет с 2022 года, и в 2026 году их ждать не стоит — вся ликвидность уходит на поддержание операционной деятельности и выплату процентов.
## Две стратегии: брать или нет?
Решение о покупке зависит исключительно от вашего подхода к риску:
1. **Для защиты капитала.** Если при формировании портфеля вы ориентируетесь на надежность и стабильный денежный поток — как, например, при отборе облигаций с рейтингом не ниже АА, — акции «Самолета» вам категорически не подходят. Риск дефолта по обязательствам или длительной стагнации котировок из-за дорогих кредитов остается существенным.
2. **Для агрессивных спекуляций.** Если вы привыкли работать с высокой волатильностью и применять стратегии, сопоставимые с торговлей фьючерсами или ставками на рост биткоина, текущая глубокая просадка дает отличную возможность. Акции девелопера сейчас крайне перепроданы. Как только ЦБ даст четкий сигнал о начале цикла снижения ключевой ставки, бумаги «Самолета» могут показать взрывной рост одними из первых на рынке.
> **Главный вывод:** Покупать акции «Самолета» вдолгую ради стабильности сейчас рано. Но их стоит взять «на карандаш» спекулянтам, которые готовы ловить дно рынка перед разворотом денежно-кредитной политики.
>