РФ рынок: что нас ждет сегодня

В пятницу индекс мосбиржи упал на 1% до 2791 пункта.

Юань вырос на 1,1% до 11,82.

Нефть выросла на 4,2% до $112,6.

На выходных индекс мосбиржи отскакивал на 0,5%.

Геополитика:

Выходные прошли без наземной операции, но стороны продолжили атаковать друг друга.

Иран атаковал  Al Taweelah в ОАЭ и ALBA в Бахрейне - крупные заводы по производству алюминия.

Вместо они выпускают 3 миллиона тонн - это 2/3 мощностей Русала, всего в заливе производят 8% мирового алюминия.

Металл растет на 4% на этих атаках утром понедельника.

Компании:

1)Fesco: амбиции по северному пути?

DP World и Росатом планируют делать совместное предприятие для развития северного-морского пути.

Росатом вкладывает Fesco (ДВМП) и получит 51% доли в СП, а крупнейший контейнерный оператор мира DP World свои 49% внесет деньгами.

По итогам оценки FESCO оценщиком будет определяться денежный взнос DP World, сейчас Fesco стоит 200 миллиардов рублей на бирже.

+- внесут сопоставимо.

Будет ли оферта - неизвестно, закон об АО достаточно творчески толкует такого рода сделки, так и Росатом не любит давать оферты (что мы видели в СМЗ).

Стратегически сделка нужная и полезная - это про рост влияние России в мире и альтернативный логистический путь между Азией и Европой.

Сергей Шишкарев владелец группы Дело достаточно критично отзывается про сделку, но у него был конфликт с Росатомом и у них доли 49/51 в компании Дело (тоже крупный актив в логистике и портах).

Дескать конфликт в заливе и отставка СЕО компании из-за попадания в файлы Эпштейна ставят сделку под сомнение.

Мол и комментариев от DP World не было.

Поэтому, раздули из муха слона.

Ситуация в развитии.

2)Лента: все хорошо

Компания в четверг отчиталась по МСФО за 2025 год.

Выручка выросла на 24,2% г/г до 1100 миллиардов рублей.

EBITDA выросла на 22,8% до 83,7 миллиардов рублей.

Чистая прибыль выросла на 57% г/г до 32 миллиардов рублей.

Чистый долг/EBITDA=0,6X vs 0,9x год назад.

Стоят 3,6 EV/EBITDA или 6,8 P/E 2026 - на уровне сектора, из минусов компания не платит дивиденды, а направляет деньги на рост бизнеса.

По текущим это скорее удержание, нет какой-то сильной идеи тут, хороший защитный бизнес.

Апсайд могут дать новые удачные M&A сделки по типу монетки.

3)Транснефть: не все так плохо?

Компания сильно отчиталась по МСФО за 2025 год.

Выручка выросла на 1,2% г/г до 1,4 триллионов рублей.

EBITDA выросла на 7,3% г/г до 585 миллиардов рублей.

Чистая прибыль упала на 21,4% г/г до 226 миллиардов рублей.

На чистую прибыль повлиял рост налога на прибыль в 2026 с 20% до 40%, и списания почти на 100 миллиардов рублей.

Зачем такие большие списания?

Достоверно неизвестно, то ли решили быть более консервативными, то ли игра на минфин, показав что прибыль падает.

Важно, что дивиденды платят скорректировав на списания.

Ждем 200 рублей дивиденда за 2025 - это 14,5% ДД, одна из самых высоких ДД на рынке среди голубых фишек.

Да, компания особо не растет и имеет риски атаки на инфраструктуру, но ближе к дивиденду будет подрастать.

Я держу, ближе к дивидендам жду переоценку, компания с учетом дивиденда за год выросла на 35% и дала неплохо заработать, показав результат сильно лучше рынка.

Выше 1400 часть фиксировал.

Это квази-облигация с сильной зависимостью цены от доходности длинных ОФЗ, будет переоценка в длинных ОФЗ - будет рост и в Транснефти.

Резюме:

Пятница выдалась волатильной, в ряде акций видели МК, например, в ВТБ и ряде компаний 2-3 эшелона.

Вот уже месяц Ормузский пролив закрыт, а влияние конфликта на сырьевые рынки все значительнее. Правда наш рынок пока игнорирует этот рост ценовой корзины экспорта на 40%=.

Все внимание на уровень 2800, если не удержим, то следующими поддержками будут 2700-2750.

Всем хорошей недели!