Ключевая ставка.

На сегодняшнем заседании Банк России принял в очередной раз снизить ключевую ставку на 50 б.п. – до 15%. Это уже седьмое заседание подряд, на котором принимается такое решение. И решение ожидаемое – абсолютное большинство участников рынка ждали именно его.

На заседании обсуждалась возможность нарушения этой традиции и снижение сразу на 100 б.п. И, вероятно, если бы не внешние неопределенности, такое решение было бы принято. Несмотря на рост цен и упрощение поставок нефти, конфликт на Ближнем Востоке имеет и проинфляционные факторы. Так же сдерживающими факторами при принятии решения по «ключу» стала неопределенность с ценой отсечений по бюджетному правилу и высокие инфляционные ожидания населения.

Из позитива (во всяком случае для дальнейшего снижения ставки):

- Экономика приближается к траектории сбалансированного роста.

- Устойчивые показатели текущего роста цен, по оценке Банка России, остаются в диапазоне 4–5% в пересчете на год.   

- Напряженность на рынке труда постепенно снижается. 

-Кредитная активность в начале 2026 года сдержанная.

-Склонность домашних хозяйств к сбережению остается высокой.

Итог:

Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внешних и внутренних условий.