Парадокс дня: продажи растут, но зарабатывать становится сложнее. Понедельник начался с неожиданной бухгалтерской загадки: чистая прибыль «Аптечной сети 36,6» по РСБУ рухнула более чем вдвое на фоне впечатляющего роста выручки.
Согласно опубликованной отчетности, в 2025 году компания нарастила выручку до 6,4 млрд рублей (+34% к 4,78 млрд рублей в 2024-м). Валовая прибыль достигла 6,3 млрд рублей, однако итоговая чистая прибыль составила всего 43,5 млн рублей, тогда как годом ранее этот показатель был 114,9 млн рублей. Прибыль до налогообложения также снизилась до 59,6 млн рублей.
Что стоит за цифрами?
Резкое расхождение между топ-линией и итоговой эффективностью может объясняться:
* Ростом операционных расходов, не отраженных в валовой прибыли;
* Увеличением процентных платежей на фоне высокой ключевой ставки;
* Возможными единовременными затратами, связанными с расширением сети или ребрендингом.
Инвесторы, вероятно, пересмотрят прогнозы по дивидендной доходности «36,6»: при столь скромной чистой прибыли выплаты акционерам могут быть минимальными или вовсе отсутствовать.
‼️ Важно: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.