Уже в эту пятницу состоится самое непредсказуемое и неочевидное заседание ЦБ: 16 или 17? - давайте отвечать!
За снижение на 1%:
➕Переохлаждение экономики: многие компании теряют больше половины ВЫРУЧКИ, некоторые секторы находятся на грани дефолта: чего стоит Сегежа, Мечел, М.Видео и даже Вуш, который был очень крутым год назад. Более мелкие компании уже начали уходить.
➕Больше нет смысла заставлять людей класть деньги на депозиты : в пятницу вышел отчет по банкам, где видно, что прирост в сентябре по депозитам +0,1% м/м. Все, что можно уже там!
При этом кредитование не ускоряется (скорее из-за пролонгаций корпоратов): корп. кредитование +0,6% м/м и 9,5% г/г vs 2,1% и 20,1% в прошлом году!
➕Инфляция в месячном выражении снижается.
Июль-август 8,79%->8,14%
Август->сентябрь 8,14%->7,98%
Но есть риск роста сентябрь-> октябрь (и среда в этом плане станет важным днём в плане данных)
➕Давление со стороны бизнеса и Минфина
➕ЦБ оставил свой прогноз по средней ставке после повышения НДС: это предполагает ещё одно снижение в этом году. Другое дело, октябрь или декабрь?
За оставление ставки:
➖ Не очень хорошие недельные принты: 0,21% и 0,23% последние 2 релиза. Из-за этого и есть риск месячного ускорения => смотрим данные в эту среду.
➖ Рост НДС может увеличить инфляционные ожидания населения (хотя сам ЦБ про рост НДС знал и подтвердил прежние сценарии по ставке)
➖ Может испугать рост валюты: если условно к заседанию юань будет 12+ (как это было в сентябре), в остальных случаях, текущий курс - скорее фактор для снижения ставки и поддержки бюджета (снижение ставки => улучшение импорта => рост валюты)
Базово, если ЦБ даже щас не снизит ставку - может дать мягкий сигнал на декабрь, но из-за давления это снижение может быть сейчас (а в декабре - пауза).
Что сейчас интересно из акций?
Спекулятивно взял несколько активов как под ожидания снижения ставки (условно, чтобы закрыть перед фактом решения регулятора), так и под текущий мирный трек.
1)Газпром
Так выглядит перфоманс компаний на созвонах/встречах Путин/Трамп.
-февраль 145=>182 (+25%)
-август 125=>145 (+18%)
-сейчас 115=>125 (+9%)
На дате встречи Путин-Трамп в Венгрии и после успешной встречи Рубио-Лавров тут и может реализоваться апсайт.
Ну и помним, что тут вышли более хорошие данные за 9мес: долг не вырос, EBITDA +37%!
2)ВТБ
Банк слабее рынка при том, что эта ставка с большой бетой к рынку на мир и снижение ставки: сейчас актуальны оба трека.
На пробой 72 интересно: компания на 15% ниже от хая после дивидендов.
Стоят меньше 1 P/E, но тут может сохраняться навес от «премправщиков», хотя он должен быть несущественным.
Думаю, если узнаем дату встречи или будет ближе дело к заседанию, рынок обратит внимание сюда.
Спекулятивно взял на 15%, но тут важно выйти если любой из позитивных треков замедлится.
3)SFI
Компания, которую сильнее других слили из-за допки м.видео (хотя это не такая существенная проблема): тут 16-17% дд 2025г и отсутствие долга + холдинговый дисконт 50%+.
Спекулятивно также взял (хотя держу 7% и в среднесроке)
4)Лукойл (доп. идея)
23 октября состоится СД по дивидендам: компания консенсусная дивидендная фишка, хотя дивиденды тут сейчас скудные ввиду цен на нефть и валюту, но все же: если доллар вырастет до 95, в 2026г тут рисуется 1000+ руб дивиденда, это 15%+дд. Сейчас заплатят около 200 рублей сверху, но на локально бычьем рынке - дивгэпы закрываются быстрее.