​​Утренний обзор: что ждать от рынка?

Вчера индекс Мосбиржи упал на 1%:

Нефтянка пошла в откат за нефтью, а металлы делали по -5-10% за день, ибо как защитным активом рынок пошел покупать крипту.И не просто так: Иран начал покупать крипту выводя свои физические активы.

Валюта упала на 0,5%, сегодня может выйти (в 12:00) обновление по продажам Минфина в рамках БП.

В 19:00 выйдут данные по инфляции.

Акции:

1)Фикс прайс: сражаться против маркетплейсов

Компания отчиталась за 4кв и 12 мес:

-Выручка:313,3 млрд руб. (+4,3% г/г)

-LFL продажи: +0,6% г/г

-Средний чек: +4,9% г/г

-Скорр. EBITDA: 38,9 млрд руб. (-15,6% г/г)

-Чистая прибыль: 11,2 млрд руб. (-47,8% г/г)

Как видим, инфляцию тяжело переложить на покупателя (судя по среднему чеку), а темпы роста LFL сильно уступают ритейлерам и тем более маркетплейсам.

Долговая нагрузка все еще не высока, но растет (0,7Х ND/ebitda) на фоне увеличения фин. расходов.

Такая модель не имеет смысла при таких вводных. Акции при этом вчера выросли на дивиденде в 11 млрд руб (всю прибыль считай) - это 18% доходности.

Конечно немного непонятно зачем платить при таких вводных, но раз уж долг небольшой - ок. Пока что-то не изменится в бизнес-модели, я особо не покупаю, НО по мультипликаторам бизнес не дорогой.

2)ДомРФ: не без иксов

Компания отчиталась за январь:

-Чистая прибыль 8,9 млрд (+115% г/г)

-Процентные доходы 14,5 млрд (+44% г/г)

-ROE 22,1%

За январь получили в управление 21га земли или 101 тыс. кв м зданий под продажу и восстановление.Также продолжили расширяться по географии.

Секьюритизация тоже улучшается: показатель дефолтности 0,7% годовых, что круто в наше время.

При этом, компания стоит 0,75 P/B и торгуется по мультам Сбера и хоть и остается качественной, зеленый банк в моменте интереснее.

3)Элемент: выкуп по оферте

Компания объявила цену выкупа по оферте за 0,146 рублей (сейчас цена 0,14 (это 4,5% дисконта).

Ориентировочная дата прихода денег - 30 мая.

При этом выкупают все акции, которые вы держите.

В чем прикол подобных оферт? - если вы даже по текущим наберете позицию и продадите её на выкуп, получите за 3 месяца эту доходность, в пересчете это 19% годовых (что не супер интересно, хоть и гарантировано).

Если акция будет падать и увеличивать спред между выкупом - это может стать интересной идеей (я бы стал дергаться от 30% годовых или падением акции ещё на 3-3,5%).

Чтобы податься, нужно уточнить в чате вашего брокера по этому вопросу. В т заявки принимаются до 6 мая, но важно понимать, что мало подать только заявку в чат, нужно ещё и подавать налоговые документы (подтвердить резидентство и операции, чтобы заплатить меньше налога).

4)МТС-банк: отчет дня

Компания сегодня отчитается за 4кв 2025г. Консенсус:

-Чистая прибыль 13,46 млрд (+9% г/г)

-Чистый проц. доход 45,5 млрд (+9,6% г/г)

Ожидается рекордная прибыль и исходя из нее дивиденд в 88-90 руб на акцию или 6% дд.

Из хорошего, можно ждать снижения расходов на резервы, а также возможную переоценку ОФЗ в их портфеле (в 4кв состоялось мягкое последнее заседание ЦБ, от которого портфель банка должен перформить и дальше).

Сейчас банк стоит 0,45 P/B и неплохо растет: ждём отчета, я немного держу.

Итоги:

Интрига вокруг Ормузского пролива продолжается: нефть от Ирана и саудитов идет, но поставки снизились с ~50 танкеров в день до 30.

На этом нефть откатывает, мол, не все так плохо (плюс, напомню, ОПЕК+ сильно повысило добычу).

Базово, около 80$ и будем держаться пока идет операция, а потом откат может быть очень сильным. Нефть в рублях ~4100, пока дешево.

Индекс закрылся у 2800, сейчас ключевая поддержка: базово, я откупаю просадки в качественных активах (сбер, т, Яндекс, ХХ), ибо они необоснованно падают.

Напомню, сегодня отчеты МТС-банка, аэрофлота, данные по инфляции (ждём около 0,1%) и возможно обновление продаж по бюджетному правилу.

Отличного дня, друзья!