Вышел очередной месячный отчет от Сбера за май по РПБУ! Посмотрим на финансовые показатели, узнаем как чувствует себя главный банк страны? Какие тенденции просвечиваются? На какие дивиденды стоит рассчитывать за 2026 год? Есть ли повод для беспокойства? Ведь Сбер это основа фондового рынка РФ и в целом экономики страны и если с банком будет беда, то значит жди какой-нибудь кризис, а это лучше увидеть заранее! Давайте разбираться!
Если вам интересна тема инвестиций, вы можете подписаться на мой телеграм канал (или введите в поисковике На пенсию в 45) или канал в максе!
Смотрите также:
ТОП-5 длинных ОФЗ с самой большой купонной доходностью.
Какие компании могут быстро закрыть дивидендный гэп? ТОП-5 подборка.
Финансовые итоги Мая. Покупки/продажи +мой пассивный доход за месяц.
📊Финансовые показатели по РСБУ за май по РСБУ:
Вы также можете ознакомится с последним отчетом ( за апрель по РСБУ и 1 квартал 2026 г).
✅Начнем с кредитного портфеля у Сбера он продолжает расти сначала года, но падает месяц к месяцу:
Розничный кредитный портфель - 19.5 трлн.руб (+0,1трлн.р м/м, +4% с начала года)
Корпоративный кредитный портфель - 31.1 трлн.руб (-0,3 трлн.р м/м, +2.6% с начала года)
✅Чистые процентные доходы выросли на +34,1% г/г ( а за 1 квартал +18% г/г) и достигли 325,6 млрд.р Рекордные показатели за все время, в мае было сильное ускорение!
⛔️Чистые комиссионные доходы снизились на -2,8% г/г и составляют 60,9 млрд.р. Слабо, у Сбера всегда какие-то проблемы с ними, какой-то боковик по этому виду доходов с августа 2022 года.
✅Чистая прибыль выросла на +20,5% г/г и достигла 169,4 млрд.р. Это новый исторический максимум по чистой прибыли за месяц! Чистая прибыль за месяц по Сберу в этом году не падала ниже 160 млрд.!
✅ROE (Рентабельность капитала) Один из основных показателей в банковском секторе = 23,2% (-1,2% м/м)! При этом целевой показатель на уровне 20%.
⚠️Операционные расходы увеличились на 13,5% и составили 104,8 млрд р по сравнению с маем прошлого года. Могу сказать, что расходы растут очень умеренно.
✅Стоимость риска ( это финансовый маркер, который показывает, какую долю от своего кредитного портфеля банк тратит на создание резервов из-за неплатежей заемщиков) сейчас около 1,6% (-0,1% г/г). Это показывает, что масштабного ухудшения платежной дисциплины у клиентов Сбера нет.
Финансовые показатели очень сильные, Сбер на другом уровне! Есть некоторые моменты, например видно, что кредитный портфель снизился в мае за счет юр лиц, хотя физики увеличили набор кредитов. Чистые комиссионные доходы находятся в боковике уже вот 4 года поэтому для Сбера это привычная история и на этом "плохое" заканчивается. Банк умудряется в 2026 году показывать чистую прибыль стабильно выше 160 млрд.р каждый месяц при этом каждый месяц ставить рекорд по чистой прибыли! Давайте теперь посчитаем справедливую оценку сбера и прикинем дивиденды за 2026 год.
💸 Дивиденды за 2026 год.
По итогам 2025 года Сбер заплатит 37,64 р на акцию или 11,6% див.доходности! На 2026 год прогноз не пересматривал все также жду 43 р за акцию, а это уже 13,3% див.доходности до див гэпа и 15,1% после! Дивиденды растут каждый год, вот для статистики:
❓Справедливая стоимость по модели residual-income.
❗️Справедливая оценка акций: 450 руб ( до дивиденда)
❗️Справедливая оценка акций через год: 550 руб (Если Сбер сохранит чистую процентную маржу до конца года
Почему же реальная цена акций не растет? У меня есть 3 предположения:
⚡️весь рынок сейчас под давлением и Сбер не может расти, когда все падает.
⚡️Возможно, инвестору, напуганы обменом заблокированных иностранных бумаг на заблокированные акции Сбера.
⚡️Возможно, инвесторы, сомневаются в стабильности Сбера и думают, что все будет плохо у банка в 2026 году из-за рецессии.
⭐️Вывод.
Сбер стабилен и эта стабильность поражает. Чистая прибыль бьет рекорды, расходы держат умеренно, стоимость риска в целом стабильна. При этом цена за акцию стоит на месте.. Я продолжаю докупать акции Сбера!
Если вам понравился материал, подписывайтесь на мой телеграм-канал или канал в максе!