​​Утренний обзор: что ждать от рынка?

Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,4%:

Нефть снова выросла до 100$ (нелюбимое число Трампа), на словах Дональда о его НЕ беспокойстве цены на нефть ( до этого говорил наоборот): анонсировано новое высвобождение 170 млн баррелей из резервов.

Тем временем, Иран открыто говорит о том, что готов продолжать войну.

Такими темпами, на следующей неделе можем побить прошлый хай за Brent.

ЦБ: все будет хорошо!

Кроме нефтянки, вчера, классный перформанс показали Юань и ОФЗ на фоне раскрытия планов властей о сокращения расходов на Фед. бюджет.

=> это и сокращение дефицита бюджета, и доп. замедление экономики => фактор для более быстрого снижения ставки ЦБ, что политично и для валюты, и для ОФЗ.

Так, 26248 вырос на 0,8%, Юань на 1%. Как и писал, пробой 11,5 по юаню - хороший сигнал для роста (при этом нетто-лонг физиков только сокращается, что хорошо и не давит на валюту).

Тем временем, ставка денежного рынка закладывает ставку в 14,87%, что также очень позитивно как маркер для ЦБ.

Сегодня выйдут данные по инфляции вместо среды: ждём ~0,1% и замедление г/г. Шансы на снижение на 1% и снижение траектории ставки - растут.

Акции:

1)Совкомбанк: отчет дня

Сегодня компания отчитается за 4кв 2025г. Исходя из ежемесячных отчетов можно сделать консенсус:

-Чистая прибыль 20 млрд за 4кв (-3% г/г)

-За 2025г 55 млрд (-28% г/г)

Фактически, мы увидели восстановление прибыли в последних кварталах, поэтому шанс того, что стабильно каждый следующий квартал будет лучше - велик (мы видим первые признаки разжатия маржи, хоть и более медленные, ждем чистую проц. маржу ~5%)

Пик значений стоимости риска (на что ушло большое кол-во прибыли) подали: ждём 3% на 4кв 2025г.

Также, что будет видно уже в отчете за 1кв 2026г: подросла валюта и ОФЗ (у банка большой их портфель).

Банк стоит 0,8 капитала (обычно около 1) и по 13-13,5 руб очень интересная идея с учетом выросшего втб (вместе со сбером и Т сейчас мои топ идеи в банках).

2)Совкомфлот: пик спроса на флот.

Компания сегодня отчитается за 4кв 2025г:

-Прогнозная EBITDA 524 млн $ (падение вдвое г/г)

За год в рублях результат пока тоже слабоватый: низкий курс доллара + все большее количество танкеров попало под санкции, это увеличивает затраты на перевозки.

Куда интереснее отчет за 1кв 2026г: сейчас компания одна из самых выигрывающих от ситуации в Иране: спрос на флот вырос + выросли поставки российской нефти + немного растет курс.

Компания не раскрывает эффект санкций, что делает оценку труднее, поэтому сейчас - это скорее акция конъюнктуры. В моменте она хорошая для нее и чем дольше идет операция - тем выше могут её поднять. Но я все же лезть в нефтянку и около того не хочу, а скорее выберу Газпром, который не особо вырос.

Ну в Совкомфлот при текущих вводных все ещё не особо привлекателен, хоть и бизнес очень качественный (ждём рост валюты, как минимум)

3)RENI: рекорд прибыли

Компания отчиталась за 2025г:

-Чистая прибыль 11 млрд руб (+2% г/г)

-Инвест портфель 286,4 млрд (+22,1% г/г)

-ROE 27,9%

-Достаточность капитала 125% (нужно 105%+)

Компания отчиталась по новому стандарту учета операций, что переоценило вниз прибыль за прошлый год и сделала этот год рекордным.

Объём страховых премий вырос на 21%, это радует, что страховой бизнес снова стал оживать - дальше должно было лучше. Ну и портфель облигаций и валюты должен лучше себя показать в 1К2026г

Отчет получился в рамках ожиданий и я сохраняю мнение, что ближе к 90 компания достаточно интересна (P/E=4)

Итоги:

Продолжаем следить за отчетностями МСФО 2025г, конфликтом Трампа и ждать новые переговоры по Украине, которые сдвинула турция на «где-то в марте».

Индекс на событиях приближается к 2900, но при текущих вводных - пробить будет тяжело.

Сегодня пятница, многие могут фиксировать позиции как за бугром (то же сырье, которое закуплено на выходные вчера), так и у нас.

Отличной пятницы, друзья!