Рос. портфель на неделе (пятница к пятнице) показал себя устойчивее по сравнению с рынком: -1.4% против индекса Мосбиржи -2.3% (с учетом выходных +0.8% и -2.2% соответственно) – валютная позиция выросла на ~2.7%

Дефицит бюджета снизился с июля по август с 4.98 до 4.19 трлн руб соответственно:

- Доходы бюджета +3.0% г/г (нефтегазовые доходы -20.2% г/г)

- Расходы бюджета +21.1% г/г

- Дефицит 4.19 трлн руб или -1.9% от ВВП, против 0.03 трлн руб и -0.0% от ВВП годом ранее

Рос. рынок в начале недели рос из-за ожидаемых телефонных переговоров Трампа и Путина, а также на фоне ожидания инвесторов снижения ключевой ставки до 16%. Однако затем индекс Мосбиржи снижался на новостях об инциденте с дронами в Польше

Главным событием недели стало решение ЦБ снизить ключевую ставку на 1п.п. до 17% годовых против ожидаемого инвесторами снижения до 16%.

Основные тезисы Банка России:

- Инфляция с начала года существенно снизилась, внешний спрос и экономическая активность замедлились. Это задает общее направление на снижение ставки. При этом инфляционные ожидания остались повышенными, корпоративное кредитование ускорилось, а неопределенность, в том числе связанная с решениями по бюджету, сохранилась

- На заседании ЦБ рассматривалось снижение ключевой ставки на 100 б.п. или сохранение ее без изменений

- Если дефицит бюджета превысит наш базовый сценарий, мы будем ограничены в снижении ключевой ставки

Также рынок негативно воспринял угрозы ужесточения санкций – США призвали Евросоюз и страны G7 ввести пошлины 50–100% для Китая и Индии, чтобы они прекратили закупать российскую нефть. Вашингтон также обсуждает с ЕС изъятие российских заблокированных активов

_____

US рынок рос на фоне повышения уверенности в предстоящем снижении процентной ставки ФРС. Стратеги Goldman Sachs ожидают продолжения роста американского рынка акций, на этот раз за счет догоняющих секторов и акций малых компаний

(US Leaders -1.7% за неделю, Global Commodities +0.6%, Trending Ideas +3.3%, S&P 500 +1.6%)