Комментарий по валютной позиции:

по результатам внутреннего голосования и общения с внешними экспертами приняли решение все же сократить часть валютной позиции

коротко логика принятия исторических и текущего решения:

- изначально сформировали крупную позицию на фоне падающей нефти в том числе в связи с дефицитом бюджета и логикой исторической взаимосвязи валюты и нефти

- тем не менее разворота не произошло из-за высоких процентных ставок, перекрытых потоков вывода капитала и высокой разницы % ставок

- после, вопреки традиционной логике, было остановлено бюджетное правило, что приводит к продажам в рынок экспортной нефти по рекордным ценам без ее стерелизации остановка бюджетного правила; приостановка бюджетного правила - суперредкое явление и выглядит как целевое занижение курса в моменте

- мы не сразу сократили позиции, поскольку валюта находилась в беквардации, и исторически - это хорошее время

бесплатно" находится в валютной позиции, также была некоторая вероятность быстрого разрешения "Ормузского кризиса" и откат в нефти

- среднесрочно рубль - сильно переукреплен и вероятно будет девальвирован раза в 2x как в 2014 (уже становятся неконкурентоспобными и металлургия и нефтехимия и другие направления экономики); от части этому может способствовать и снижение % ставки. тем не менее в моменте возможны сокращения до 70-65 как писали и банки

возможно/вероятно валютная позиция будет восстановлена после ухода из контанго или сокращения цены на нефть или дополнительном снижении курса

понятно, что получилось супернегативно, чувствуем свою ответственность за произошедшее