​​Утренний обзор: что ждать от рынка?

Вчера индекс Мосбиржи упал на 1,5%:

Практически побили антирекорд по обьемам, если бы не вечер. Вышла новость о разрешении Пентагоном передачи «Томогавков» Украине - на этом половина вчерашнего падения и случилось.

Два НО: эта статья от CNN (часто врут), а в ней говорится о разрешении ДО встречи Зеленский-Трамп и передачи власти решения вопроса второму, а тот, в свою очередь, отказался. Но рынок паникер)

В центре событий: Венесуэла

США нужно искать новые месторождения сланцевой нефти, так как свои отчасти исчерпали. А тут потенциал большой, но долго раскрывать: нужно несколько лет, чтобы достичь хотя бы половины от скорости добычи у РФ (причем запасы тут огромные).

Само собой, весь конфликт опять связан с желаниями Трампа взять свое: но это может родить очередной конфликт с Китаем, которые инвестировал под 100 млрд в Венесуэлу.

Очередной драйвер роста нефти, однако работать в диапазоне 63-66$ хочется продолжать (из логики: сверху шортить, снизу искать отскоки).

Акции:

1)М.видео: допка ближе

В четверг у компании состоялось очередное раскрытие допэмиссии (правда сначала в инфополе вкинули старую новость об отмене допки, спекулянты заработали зашортив на хаях). Итак,

Могут выпустить 1,5 млрд акций и их количество может вырасти в 9,3 раза. Если будет 30 млрд допки могут выпустить акции по 20 руб и помним про прошлую допку помним: может быть открытой по ~60 руб.

Я вижу справедливой ценой акции ~50 руб и сейчас интересно шортить на задергах при наличии прем права.

Также осталась идея в спреде с фьючерсом: с учетом стоимости плеча выходит 5% на 47 дней или 36-37% годовых без особого риска (это шорт акции + лонг фьючерса)

Полнее раскрытие по допке ждём на след неделе (скорее понедельник): сама допка скорее будет в декабре, особо на самом деле ничего не поменялось.

2)GEMC: на чем волатильность?

Компания приобрела 75% доли в сети «семейный доктор». По слухам, там около 15 млрд сумма сделки - это хороший вход в более бюджетный сегмент, но купили дороже мультипликаторов основного бизнеса: 10 EV/Ebida (GEMC стоит ~5-6).

В целом круто: бизнес будет быстрее расти и через 2 года будет платить больше дивиденд, НО: все и покупали бизнес под спец. дивиденд, который рисовался под 30% дд. Сделка (если там 15 млрд) забирает 170-180 руб дива на акцию или 20% дд, остается 10-11%.

Долгосрочно кейс крут, но разочарование в моменте может быть и у фондов/пифов - они могут выходить. У меня небольшая позиция, но я готов усреднять её ниже 700, это будет 12-13% дд + ставка на рост валюты + более быстрый рост за счет такого M&A.

3)Лента: все будет хорошо?

Компания отчиталась за 3кв 2025г:

-Выручка 267,5 млрд  (+26,8% г/г) - Розничные продажи 264,8 млрд (+26,5% г/г)

-EBITDA 19,6 млрд руб (+15,5% г/г)

-Рентабельность EBITDA 7,3% (-0,72%)

-ЧП 8,2 млрд (+85% г/г)

Начнем с того, что идут на 1 трлн+ выручки = гайденс выполнят.

НО: немного упал трафик группы на 0,5% из-за просадки «Монетки», а также FCF ушел в минус из-за роста капекса (!), хоть в среднесроке это и поможет открывать магазины. Также помним, про приближающуюся сделку с Океем. Компания должна сейчас пройти некий новый этап для продолжения роста.

Долг 0,9 ND/EBITDA - пока что гуд, стоят 5,3 P/E (все еще гуд, главное, чтобы не было замедлений, первые сигналы уже есть)

Компания топ, главное следить за замедлившимися в этом квартале метриками (особенно трафиком): акции ниже 1550-1600 интересны с апсайтом до 2300-2500 на 2026г.

Итоги:

Сегодня может отчитаться ЮГК: компания перенесла отчет на 2 дня из-за «накладок», тут может быть интересно: будем смотреть на операционную часть.

Объемов каких-то не ожидается: все-таки суббота, хоть и рабочая. Многие могут выходить из позиций понимая, что волатильность будет после вторника, а новости могут быть в любой момент.

2500 удержали, хоть и падение немного абсурдно: круто было бы закрыться выше 2550.

Отличных выходных и субботы!