Денежно‑кредитная политика (ДКП): суть, цели, инструменты и виды

Что такое денежно‑кредитная (монетарная) политика

Денежно‑кредитная политика — комплекс государственных мер по управлению финансовыми потоками в стране. Её реализуют специальные финансовые регуляторы (в России — Центральный банк, в США — Федеральная резервная система, в ЕС — Европейский центральный банк).

Основная цель — обеспечение стабильности цен и низкой инфляции. Это создаёт благоприятные условия для жизни граждан и ведения бизнеса.

Ключевые задачи ДКП

поддержание устойчивого экономического роста;

регулирование объёма денежной массы в экономике;

контроль инфляции и защита сбережений граждан от обесценивания;

поддержка курса национальной валюты;

повышение доступности кредитов для бизнеса и населения;

стимулирование занятости.

Основные инструменты ДКП

Ключевая процентная ставка

процент, под который ЦБ выдаёт деньги коммерческим банкам;

влияет на ставки по кредитам и депозитам в коммерческих банках;

повышение ставки сдерживает кредитование и снижает инфляцию, снижение — стимулирует экономику.

Норма обязательных резервов

минимальный размер активов, которые банки должны держать на счетах ЦБ;

снижение нормы увеличивает возможности банков для кредитования, повышение — сокращает денежную массу в обращении.

Операции на открытом рынке

покупка/продажа государственных ценных бумаг (например, ОФЗ);

выкуп бумаг увеличивает денежную массу, продажа — сокращает.

Валютные операции

купля‑продажа иностранной валюты для стабилизации курса национальной валюты.

Прямые регуляторные меры (используются реже)

ограничения на банковские операции;

установление процентных потолков;

рефинансирование кредитных организаций;

выпуск облигаций ЦБ.

Виды денежно‑кредитной политики

Стимулирующая (мягкая, «политика дешёвых денег»)

Цель: оживление экономики в период спада.

Методы:

снижение ключевой ставки;

уменьшение нормы резервирования;

скупка гособлигаций;

увеличение госсубсидий.

Эффект: рост кредитования, увеличение потребительских расходов, оживление производства.

Риск: разгон инфляции при избыточном росте спроса.

Сдерживающая (жёсткая, «политика дорогих денег»)

Цель: снижение инфляции и предотвращение «перегрева» экономики.

Методы:

повышение ключевой ставки;

увеличение нормы резервирования;

продажа гособлигаций;

покупка иностранной валюты.

Эффект: удорожание кредитов, снижение спроса и инфляции, укрепление нацвалюты.

Риск: замедление экономического роста и инвестиций.

Нетрадиционная политика (при низкой эффективности традиционных инструментов)

сверхнизкая ключевая ставка;

масштабные гос инвестиции;

покупка частных ценных бумаг;

отказ от минимальных резервов;

привлечение международной поддержки.

Риск: гиперинфляция и дестабилизация финансовой системы.