Золото у трехмесячных минимумов: нефть, инфляция и жесткая ФРС давят на драгметаллы
Рынок драгоценных металлов завершает неделю под давлением. Спотовая цена золота в пятницу опускалась до $3 986,50 за унцию — минимального уровня с 20 июля, после чего немного восстановилась до $4 026,15. С начала недели металл подешевел на 3,5%, демонстрируя снижение вторую неделю подряд. Декабрьские фьючерсы на золото в США также просели на 0,5%, до $4 040,70 за унцию.
Снижение происходит на фоне резкого роста цен на нефть. В пятницу Brent достигла максимума более чем за пять месяцев после атак хуситов в Саудовской Аравии, усиливших опасения по поводу перебоев в поставках энергоносителей. Нефтяной ралли, в свою очередь, подстегивает инфляционные ожидания и заставляет инвесторов пересматривать взгляды на траекторию процентных ставок Федеральной резервной системы.
Механизм давления: почему нефть бьет по золоту
Золото не приносит процентного дохода, поэтому его привлекательность напрямую зависит от уровня реальных ставок. Когда нефть дорожает, растут инфляционные риски, и центральные банки вынуждены дольше сохранять жесткую денежно-кредитную политику. Как отмечают аналитики, рост цен на энергоносители может привести к тому, что реальные процентные ставки останутся высокими дольше, а это снижает относительную привлекательность инвестиций в золото и его хранения.
Рынок уже корректирует ожидания. По данным инструмента FedWatch от CME, вероятность повышения ставки на заседании ФРС 27–28 октября оценивается в 9%, а в декабре — уже в 81%. Таким образом, инвесторы закладывают в цены сценарий, при котором ФРС не только не смягчит политику в ближайшие месяцы, но и может пойти на дополнительное ужесточение. Для золота это негативный фон: чем выше ставки, тем дороже альтернативные вложения и тем меньше смысла держать беспроцентный актив.
Другие металлы: синхронное снижение
Давление ощущается не только в золоте. Серебро подешевело на 1,2%, до $53,8882 за унцию, достигнув минимума почти за год. Палладий потерял 0,3% и торгуется на $1 051,06 — самом низком уровне с июня 2025 года. Платина снизилась на 0,8%, до $1 557,03 за унцию, что стало минимумом с июля. Все три металла, как и золото, идут к недельному снижению, что указывает на системный, а не локальный характер распродажи в секторе драгоценных металлов.
Что дальше: ключевые события недели
Ближайшие дни определят дальнейшее направление движения. 29 октября будут опубликованы данные по расходам на личное потребление в США — предпочтительный для ФРС показатель инфляции. Инвесторы ждут этих цифр, чтобы оценить, насколько быстро инфляция приближается к целевому уровню в 2%. Любые признаки ускорения инфляции усилят ожидания более жесткой политики ФРС и могут отправить золото к новым минимумам.
Кроме того, в четверг состоится заседание Европейского центрального банка. Оно пройдет на фоне политических потрясений во Франции и войны с Ираном, из-за которой цены на энергоносители держатся выше $100 за баррель. Это означает, что инфляционные риски остаются повышенными не только в США, но и в Европе, а значит, глобальные центральные банки вряд ли будут спешить со смягчением политики. Для золота такой сценарий не сулит быстрого восстановления: пока реальные ставки остаются высокими, металл будет находиться под давлением.
Итог
Золото переживает сложный период. Трехмесячный минимум, недельное падение на 3,5% и синхронное снижение других драгметаллов — все это следствие одного и того же фактора: рынок переоценивает перспективы денежно-кредитной политики на фоне дорогой нефти и устойчивых инфляционных рисков. Ближайшие данные по инфляции в США и решения центральных банков станут определяющими. Если инфляция не замедлится, давление на золото сохранится, и текущие уровни могут оказаться не последними минимумами этого цикла.