Уже 20 марта Банк России проведёт очередное заседание по ключевой ставке. Сейчас основной вопрос для рынка насколько быстро регулятор продолжит цикл снижения.
Лично моё мнение сейчас = консенсусу банков и аналитиков: наиболее вероятный сценарий это снижение ставки на 50 базисных пунктов, до уровня 15%.
После предыдущего решения регулятор уже начал аккуратно смягчать денежно-кредитную политику, и если смотреть на макроданные, пространство для постепенного снижения действительно появляется. Инфляция хоть и остаётся повышенной, но её темпы начинают замедляться, кредитная активность охлаждается, а экономика постепенно адаптируется к высоким ставкам.
Поэтому шаг в 0,5% выглядит максимально логичным и аккуратным:
ЦБ продолжит сигнализировать о начале цикла смягчения, но при этом не будет делать слишком резких движений, чтобы не разогнать инфляционные ожидания.
При этом важно понимать, что для рынка такие события часто работают по классическому сценарию «покупай на ожиданиях продавай на факте».
Последние недели рынок уже активно закладывает в цену будущие решения по ставке. Поэтому даже если ЦБ сделает именно то, что ждёт большинство можем увидеть фиксацию прибыли по всему рынку сразу после объявления решения.
Такое поведение мы видели уже не раз:
когда событие полностью ожидаемо, сам факт его реализации становится поводом для коррекции.
Поэтому на текущий момент базовый сценарий выглядит так:
- снижение ставки до 15%
- мягкий комментарий регулятора
- и краткосрочная фиксация на рынке после публикации решения.