Утренний обзор: что ждать от рынка?

Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,3%:

История понедельника повторилась - мы выросли на 1%, но закрыли день в минус буквально за один час падения.

Нефть выросла на 2%, валюта на 1,2%.

Что интересного произошло:

-Трамп объявил о том, что санкции на Россию с большим шансом могут быть приняты. Обнародован документ проекта санкций: для покупателей российской нефти и газа будут введены пошлины, но не 500% (как завещал Грэм), а 100%. Как вы понимаете, санкции ещё не приняты вовсе.

-Зато продолжает расти нефти на фоне обмена атаками США и Ирана

-Выступил Путин, который объявил о том, что ждет снижения ставки на ближайшем заседании (ждём снова -0,25%?)

Акции:

1)Сургут: последний день с дивидендом

Компания заплатит 0,85 руб за 2025г - это 2,3% на преф и 5,5% на обычку (исторически преф дает доходность в 2 раза выше обычки, щас наоборот).

Преф сформировал исторически низкую базу для девальвации и большого дивиденда при ней: даже если курс будет 80 руб в среднем за 2026г - заплатят 5 руб дивиденда или 13,5% дд. Каждый рубль девальвации к доллару дает +0,35 руб к дивиденду и при курсе в 90-100 див может доходить до 28% после отсечки.

Обычка в этом году тоже интересна: для нее доходность высокая, а преф - это ставка на следующий год.

С учетом вчерашнего роста валюты скорее пойду в обе отсечки спекулятивно: они на позитивном для них фоне (рост нефти + валюты) могут быстрее ее закрыть.

2)Совкомфлот: последний день с дивидендом

Компания заплатит 4,9 руб или 7% дд. Фон для компании, конечно, хороший, однако основная идея в бумаге - это ставить на снятие санкций и деэскалацию отношений с ЕС и США и так как ситуация в этом плане лишь становится хуже - не факт, что дивгэп будут выкупать, особенно после вчерашней слабости рынка + компанию и так тарили под дивиденд.

Не пойду, хоть и идея купить совкомфлот в марте была неплохой.

По итогам года доходность скорее будет также однозначной, ну или конъюнктура останется неплохой, но в такой ситуации нефтяники будут интереснее.

Не держу.

3)Газпром: мечты о СС-2 таят

Переговоры о Силы Сибири 2 вновь застопорились после Итак долгого процесса: Китай и РФ просто не могут договориться, да и конъюнктура не та. На этом синего гиганта вновь приблизили к минимумам, но все ли так плохо?

-Скорее нет, ибо одобрение проекта принесет в долгосроке увеличение прибыли, улучшит опер. результаты, но ДО этого жди огромные кап. вложения и бросание всех сил сюда => дивиденды отодвинулось бы еще в права, ибо вся прибыль пошла бы на инвестиции.

Сейчас горизонт планирования уменьшился и такие большие проекты скорее его увеличивают (уменьшая апсайд на ближайшие годы).

На сегодняшний день при полном закрытии Ормуза Газпром вырос всего на 1% - это отражает всю слабость нашего рынка (Важно понимать, что логистика газа страдает и его цена растет => Газпром от этого выигрывает).

У меня есть позиция по текущим, это все же миркоин и шанс на дивы на горизонте 2х лет.

Итоги:

Сегодня выйдут данные по инфляции: аналитики ждут 0,15-0,2%, я склоняюсь ближе к 0,23% на фоне продолжения роста топлива. ЦБ вчера на минутках упоминал топливный кризис, но в ключе: «будем посмотреть». Тут скорее намек на то, что ставку будут оставлять до момента окончания кризиса и условно в сентябре пойдет снижение снова.

Кроме того, Минфин сегодня проведет аукцион по размещению ОФЗ 29028 (т.е длину снова не будут трогать - это немного поддержит рынок долга).

Ну а рынок пока остается слабым: индекс держит 2150, но и весь рост затухает за 1 час после попыток за весь день порасти (при росте нефти и валюты). Продолжаем ждать триггера.

Отличного дня, друзья!