Десятилетние ОФЗ сейчас торгуются с доходностью к погашению 15–17% годовых при ключевой ставке 14%. Цифра выглядит эффектно рядом с вкладом под 12–13%. Но за этой цифрой прячутся три вопроса, которые почти никто себе не задаёт перед покупкой — а зря, именно от ответов зависит, получите вы обещанные проценты или уйдёте в минус.
Вопрос первый: на какой срок вы реально готовы расстаться с этими деньгами?
ОФЗ — облигация федерального займа, по сути расписка государства: вы даёте деньги в долг, вам платят купон дважды в год и возвращают номинал в конце срока. Доходность к погашению — это то, что вы получите, если додержите бумагу до самого конца. Если додержите.
Проблема начинается, когда деньги нужны раньше срока. Многие длинные выпуски сейчас торгуются по 70–86% от номинала — цена уже упала из-за высокой ставки. Если ставка снизится дальше, цена подрастёт, и можно продать с прибылью раньше срока. Но если ставка пойдёт вверх или деньги понадобятся в неудачный момент — продавать придётся по цене ниже той, что была при покупке. Разница может съесть весь купонный доход за год.
Короткие выпуски на 1–3 года колеблются в цене куда меньше и сейчас дают около 14% — вариант спокойнее для тех, кому важна возможность выйти без потерь.
Представим двоих. Первый вложил деньги в десятилетнюю ОФЗ и точно знает, что они не понадобятся ему раньше конца срока, — для него текущая цена бумаги вообще не имеет значения, он просто ждёт погашения и получает купоны дважды в год. Второй вложил в ту же бумагу «свободные деньги», которые на деле оказались подушкой на случай ремонта. Через полгода ремонт случился, ставка к тому моменту подросла, цена бумаги упала — и второму приходится продавать с убытком то, что первый спокойно держит дальше. Инструмент один и тот же, а результат зависит от честного ответа на первый вопрос.
Вопрос второй: вы понимаете разницу между купоном, номиналом и ценой покупки?
Это три разных числа, и путаница между ними — частая причина разочарования. Номинал — обычно 1000 рублей, это то, что вернут при погашении. Купон — фиксированная сумма выплат, привязанная к номиналу, а не к цене, по которой вы купили бумагу. Цена — то, за сколько бумага торгуется на бирже прямо сейчас, и она может быть и выше, и ниже номинала.
Если купить облигацию за 750 рублей при номинале 1000, доходность считается не только с купонов, но и с разницы между ценой покупки и номиналом, который вернут при погашении. Именно поэтому доходность к погашению у бумаг с ценой ниже номинала выглядит выше, чем сам купон в процентах. Смотреть нужно на итоговую доходность к погашению — это разные цифры, и путать их дорого.
Вопрос третий: вы заложили в расчёт налог с купонного дохода?
Купонный доход по ОФЗ облагается налогом на доходы физических лиц по обычной ставке для процентных доходов — уточняйте текущую ставку и пороги на момент покупки, поскольку условия и лимиты периодически меняются. Многие считают доходность «на бумаге» и забывают вычесть налог — итоговая цифра в руках оказывается меньше той, что была в рекламном тексте брокера. Если в объявлении написано 15%, а бумага лежит на обычном брокерском счёте, часть доходности заберёт налог, и сравнивать с доходностью вклада напрямую, без поправки на это, некорректно.
Есть способ снизить эту нагрузку — индивидуальный инвестиционный счёт с налоговым вычетом. У него свои условия по сроку заморозки денег и лимитам взносов, и перед открытием стоит свериться с текущими правилами на сайте брокера — условия ИИС тоже периодически меняются.
Я разбиралась с ОФЗ для себя этим летом — искала, куда пристроить отпускные, чтобы они не лежали на счёте без дела. Пока остановилась на коротких выпусках: доходность чуть скромнее, зато не придётся объяснять себе, почему нужно продавать облигацию в убыток именно в тот месяц, когда сломалась стиральная машина.
А вы уже смотрели в сторону облигаций, или пока только вклады? 🧮