​​Утренний обзор: что ждать от рынка?

Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,4%:

Прошел первый день переговоров в Женеве, аж 6 часов делегации находились за столом. Сегодня более важный день, ибо станет понятно: будет ли прорыв или нет при более высоких ставках: США могут выйти из дипломатии.

Из того, что известно:

-Зеленский заявил, что народ не даст ему отдать Донбасс

-(слух): переговоры застопорились после объявления позиции Мединского и остались напряженными.

В общем, ждём сегодняшнего дня, но базово, рынок прорыва особо не закладывает, скорее интересна дальнейшая позиция США.

ЦБ: все мягче и мягче.

Вчера утром банк давал доп. комментарии после заседания. Из главного:

-Разовые факторы не помешают снижению ставки в 2026г (Заботкин)

-ЦБ обсудит снижение цены по инфляции с 4%

-Также стоит отметить месячные цифры по инфляции, там ничего страшного нет: разовые факторы в виде роста овощей из-за холодов + индексация ЖКХ => базовая инфляция (без разовых факторов) такая же, как и в 2025г.

Сегодня выйдут данные по инфляции и скорее всего - все будет хорошо!

Валюта: это проклятье или подарок?

Юань снова 11 и это после старта китайского нового года. Обычно Минфин продает ДО него много валюты, а ВО ВРЕМЯ делает паузу => трейд покупки валюты в момент праздников всегда работал, но не сейчас. К тому же, русфар опять упал в 0 (т.е спрос).

За неделю ещё многое может измениться, да и уровень в 11р интересный, может отсюда отскок и получится.

Акции:

1)Яндекс: апсайт роста остается, но есть но.

Наконец главный IT отчитался за 2025г:

-Выручка 1,441 трлн (+31,7% г/г)

-Скор. прибыль 129,8 млрд (+40,7% г/г)

-EBITDA 281 млрд руб (консенсус прогноз 270 млрд).

Как и писал - лучше ожиданий, но будет фикс на факте (ибо любителей покупать на завышенных ожиданиях до отчета много!)

Что отметил в отчете:

-Поиск (самый главный сегмент) растет медленнее: за 4кв рост всего 4% г/г

-На звонке после отчета менеджмент дал прогноз по росту выручки на 20% и EBITDA на 25%. В моменте - это прогноз снижения темпа роста.

-При снижении ставки поиск может перформить лучше и гайденс перевыполнят.

Дивиденд: теперь не 80 руб, а 110 за пол года, это объяснено ростом FCF, но при снижении его роста, будет неприятно. (Поэтому я тут не понимаю, зачем повышать див, если он и так маленький).

Яндекс стоит 10 прибылей, базовый апсайт тут около 20-25% (рост бизнеса + дивиденд).

2)ВУШ: схема работает как швейцарские часы.

Акции вчера выросли на 10% против рынка, причем без новостей.В Вуше даже в плохие времена работает логика покупки в феврале, перед сезоном до новости о выставлении первых самокатах в некоторых регионах России.

Как правило, в начале марта проходят финальные объемы и акция уходит в обратную сторону.

Но вот вам на подумать:

-2 недели назад ФАС отклоняет сделку между вушем и юрентом из-за потенциальной монополии первой

-неделю назад Вуш подтверждает это и заявляет, что подаст повторную заявку с друго формулировкой

-Сегодня в акции проходит миллиардный объем.

Возможно, кроме начала сезона и других новостей могут подвезти.

3)ДомРФ: отчет и день инвестора.

Компания сегодня отчитается за 2025г. По консенсусу:

-ЧП 88,1 млрд (+34% г/г)

-ROE 20,5%

Таким образом, могут заплатить по итогам года 245 руб дива или 11,5% дд. Сейчас сбер дает больше дд при большем ROE, но чуть более дорогой стоимости по P/B - но это оправданная премия, поэтому при текущих мультах, зеленый банк интереснее, хоть и ДомРФ - качественный бизнес (но покупал бы ниже 1900)

Сегодня также увидим прогноз на 2026г, интересно!

Итоги:

Сегодня выйдут данные по инфляции: ждём ниже 0,15% нед/нед и состоится финальный день переговоров в Женеве.

Рынок спокойно может падать под собственным весом: 2700-2720 остаются мощными поддержками, где рынок интересен.

Отличного дня, друзья!