Пока форекс-брокеры хвастаются ECN-счетами и прямым выходом на поставщиков ликвидности, крипто-биржи плевать хотели на правила и продолжают работать по модели centralized order book (CEX) или децентрализованных AMM. И это не случайность. Это фундаментальная невозможность.
Вот 7 железных причин, почему крипта никогда не перейдёт на классическую ECN -модель, как на Forex.
1. Отсутствие единого регулируемого пула ликвидности.
На Forex ECN работает, потому что есть 15–20 крупных банков-поставщиков (Deutsche Bank, JPMorgan, Citi и т.д.), которые выставляют свои котировки в единые системы (EBS, Reuters, Currenex).
В крипте таких «официальных маркет-мейкеров» просто нет и быть не может — рынок полностью нерегулируемый и глобально распределённый.
2. 24/7/365 без клиринговой палаты.
Forex закрывается на выходные, и все позиции проходят через клиринг. Крипта торгуется нон-стоп. Нет ни одного клирингового дома в мире, который готов брать на себя риски круглосуточного расчёта по тысячам альткоинов.
3. Спреды в крипте — это не спреды.
На BTC спред на Binance может быть 0.01 %, а через минуту — 5 % из-за новости. Это не bid-ask от банков, это волатильность стакана. ECN подразумевает относительно стабильные котировки от крупных игроков. В крипте таких игроков физически нет — есть только трейдеры и боты.
4. Нет кредитного плеча от банков.
На ECN Forex тебе даёт плечо сам банк-поставщик ликвидности. В крипте всё плечо — это внутренний риск биржи. Ни один банк в мире не будет выдавать кредитное плечо под BTC или SOL под 1 % в день.
5. Проблема финального сеттльмента.
На ECN Forex в конце дня всё сводится к реальным деньгам (USD, EUR). В крипте ты торгуешь самим активом. Чтобы сделать настоящий ECN, нужно, чтобы банки держали на балансе миллиарды в $BTC, $ETH, $DOGE и ещё 15 000 монет. Это невозможно даже теоретически.
6. Регуляторы никогда этого не допустят
Представьте, что JPMorgan начнёт официально выставлять котировки по Pepe и Shiba Inu. Один иск от SEC и банк заплатит миллиарды штрафов. Ни один регулируемый банк не полезет в крипту как поставщик ликвидности.
7. Децентрализация убивает саму идею ECN
Как только ты подключаешь «настоящий ECN» — ты автоматически создаёшь централизованную точку входа. Это противоречит самой философии крипты. DEXы (Uniswap, Raydium) — это и есть попытка обойти ECN, но они работают по AMM, а не по order-driven модели с реальными маркет-мейкерами.
Вывод
Крипта никогда не будет торговаться по настоящей ECN-модели не потому, что технологиям не хватает 5 лет, а потому, что это противоречит самой природе этого рынка.
Все разговоры про «ECN-криптоброкеров» — это маркетинговый развод. Максимум, что у вас есть — это агрегатор ликвидности с Binance, Bybit и KuCoin, замаскированный под «ECN».
Торгуйте с пониманием: в крипте вы всегда внутри биржи, а не «на межбанке». И именно поэтому спреды могут быть 0.01 %, а могут разойтись на 20 % за секунду.