🚀 Металлы. За чей счёт банкет?
Попались интересные размышления в сети на тему текущего разгона цена не различные металлы. Автор задается вопросом о том, что обычно деньги просто перетекают из одних активов в другие. Из акций ушли в облигации. И так далее. Но вот откуда ушли деньги для разгона металлов? Далее текст автора:
Наш гениальный соотечественник М. В. Ломоносов в своё время очень мудро заключил, что «ежели в одном месте что-то прибудет, то в другом — убудет».
Этот закон сохранения в полной мере применим к рынку капитала: если в одном сегменте финансового рынка происходит рост капиталов, то в другом сегменте должно происходит соответствующее снижение.
Если инвесторы продают акции, то они перекладываются в облигации либо в фонды денежного рынка. Если инвесторы выходят из фондов денежного рынка, то они перекладываются в недвижимость либо в commodities.
Возможны и иные варианты движения денежных потоков на финансовых рынках, но принцип сохранения капиталов при этом остаётся неизменным.
В контексте раздутого пузыря на рынке металлов (золота, серебра, палладия, платины и др.) возникает вопрос, о том за счет перетока каких капиталов происходит этот рост?
Можно было бы списать рост металлов на спекулянтов, разогнавших их котировки выше самых смелых прогнозов.
👉 В то же время, капитализация рынка золота настолько велика (см. картинку ниже), что разгон котировок желтого металла потребовал бы огромных капиталов.
❓ Разгон металлов: за чей счёт банкет?
По последним оценкам капитализация рынка золота к началу 2026 года превысила 32 трлн USD. Капитализация серебра приблизилась к 5 трлн USD. Добавим к ним 2-3 трлн USD прочих промышленным металлов. Итого получаем около 40 трлн USD.
С учетом того, что их котировки в среднем удвоились за последний год, прирост капитализации рынка всех металлов за 2025 г. составил 20 трлн USD.
Не всё золото и серебро находится в обращении. Очень грубо предположим, что торговый оборот металлов составляет 15% от их физического объема (по золоту – меньше, по серебру и палладию – больше).
👉 Тогда приток денежных средств в металлы за 2025 год составил около 3 трлн USD. Это – очень большая величина. Очевидно, что на спекулянтов её не спишешь.
Если бы существенная её часть перетекла из криптовалют (суммарная капитализация которых составляет около 4 трлн USD), то биткоин сегодня торговался бы по рублю за штуку 😊.
Даже для рынков акций и облигаций (суммарная мировая капитализация которых составляет около 300 трлн USD) эта сумма является существенной. В 2020-21 году (во время пандемии и вертолетных денег) США нарастили М2 на 5 трлн USD и тогда мировые фондовые рынки росли как на дрожжах.
Если за год изъять с рынка ценных бумаг сопоставимую сумму, то сегодня мы бы наблюдали падение фондовых рынков, сравнимую с 2008 годом. Однако, мы видим, что ведущие мировые индексы благополучно растут.
Можно было бы считать виновником торжества рост денежной массы в США, но за последний год она возросла лишь на 1 трлн. USD.
Таким образом, за чей счёт происходит этот аттракцион невиданной щедрости и с каких рынков пришло несколько триллионов долларов для создания столь мощного разгона котировок металлов – непонятно.
Похоже, что где-то под ковром мировой экономики происходят тектонические сдвиги (и соответствующие перетоки капитала), которых мы пока не совершенно не видим.
А потом аналитики расскажут нам об этих процессах задним числом и объявят, что им (аналитикам) всё было очевидно ещё год назад. Но пока аналитики ограничиваются туманными фразами про геополитику. 😊
😎А что вы думаете по этому вопросу? Откуда взялись эти деньги? Давайте обсудим!
📞 Навигация по каналам