Утренний обзор:что ждать от рынка?

Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,7%:

Валюта упала на 1,2%, нефть выросла на 4%.

Иран-США: страсти продолжаются.

Иран фактически отверг предложение США в 15 пунктов, требуя закончить конфликт остановкой атак и компенсацией.

При этом, Трамп заявляет, что силы Ирана «полностью уничтожены» + уничтожены 90% ракет.

Также говорится о финальной атаке США, которая захватывает все суда, порты, острова Абу-Муса, Лорак (для разблокировки Ормуза)

При этом Трамп же перенес эту атаку вечером в заявлении.

Валюта: обратно на дно?

Введение новых параметров бюджетного правила перенесено до осени, НО операций Минфина не будет до лета.

Сейчас, при высокой нефти - валюта скорее будет падать (выручка экспортеров высокая => много продаж в конце месяца, а Минфин не покупает).

Если нефть упадает - выручка валюты будет меньше => продавать будут меньше, а Минфин не будет продавать (как это было последние 1,5 года)

Поэтому, ситуация для валюты лучше, чем год назад, но и расти выше 12,5 по юаню не на чем. От 11,2-11,3 готов подбирать.

Ну и помним, что сейчас идет налоговый период.

Акции:

1)Лента: быстрее конкурентов

За 4кв 2025г:

-Скор. ЧП 12,34 млрд (+18,9% г/г)

-Маржинальность по EBITDA 7,93%

-FCF 22,8 млрд

Всего за год заработали 37,18 млрд, что на 30% больше предыдущего, сейчас это быстрее всех в секторе ритейла. Долг сохранили низким: 0,58 ND/EBITDA, это сильно ниже Х5 и магнита.

Компания купила РЕМИ и Obi, + хотят Окей, благодарю которому можно ускорить рост ЧП за 2026г к 50 млрд+.

Компания стоит 5 P/E, что еще дешевле остальных (но важно помнить: с каждым годом расти все сложнее).

В целом, компания стала интересна и по 2100+- с апсайтом роста 30-35% к концу года.

2)ВТБ:падение с небес

За 2 мес заработали 68,8 млрд при плане в 150 за 1кв.

-Разжали чистую маржу до 2,5%, увеличив чистые процентные доходы в 3 раза г/г: здесь играет снижение ставок.

-Из плохого, увеличились адм. расходы и персонал => снижение ЧП на 11,2% г/г.

За март компании надо влить денег в капитал, тогда получится заплатить 30%+ от ЧП дивиденда (решение в середине апреля).

Мой прогноз: заплатят 25%, что может расстроить рынок.Другой вопрос, если будут платить так регулярно: ВТБ в долгосроке интересен ниже 78-80, но играть в спекулятивную игру ставя на 25%+ от ЧП не хочется с таким отчетом.

Но к втб я в хорошо отношусь из-за дешевизны и возможных сюрпризов. Чуть чуть держу.

3)Лензолото:казино закрывается

Вчера был последний день торгов акцией: она уходит на ликвидацию, так как компания - пустышка, а деньги на балансе почти все выплачены дивидендами.

Если сейчас акция стоит 1300 руб, то цена ликвидации у тех, кто остался в активе - 500 руб (это операционная стоимость).

Вот так инвестиции в компанию, которую не понимаешь привели некоторых к -66% к позиции за 1 день.

Конец истории)

4)Аренадата: хороший год!

-Выручка 8,8 млрд (+46% г/г)

-Скор. OIBDA 3,15 млрд (+44% г/г)

-Маржинальность 32%

Отчет мне очень понравился, причем по прогнозу в след году может быть похожий рост: рынок большой, а компания еще маленькая. Чистая прибыль выросла на 50% и по P/E компания стоит 8х, что скорее справедливо.

НО: операционный Ден. поток сделал х2, FCF есть, чистый долг ниже 1 ND/EVITDA делают компанию интересной и оценка должна расти.

Держу 2%, ближе к 140-150р продам. В секторе Яндекс и базис также интересны.

Итоги:

Трамп вечером продлил срок своей атаки на Иран снова показав ТАСО.

Индекс находится у поддержки в 2800, важно удерживать: все из-за нефти, за которой падает нефтянка.

В остальном, сегодня пятница: рынок достаточно сильно перешортили, поэтому может какой-то откуп перед выходными увидим. В остальном, ждём продолжения переговоров Иран-США. Там, глядишь, и подробности по Украине будут.

Отличной пятницы, друзья!