🛢Нефть. Что да как?

Нефтегаз под давлением: санкции, цены на нефть, курс, дисконты

Начнем с причин недавнего падения, как и говорил, EIA, МЭА - обновили прогнозы. Эксперты повышают оценку профицита в 2026 г. В ОПЕК тем временем говорят о возвращении дефицита(цифры прошлого квартала пересмотрены)

Что по добыче в РФ в целом? Идем к цели 9.5 млрн/барр в сутки (это отразится в отчетах за 3 кв., возможно будет ЧУТЬ лучше 2 кв.), также наблюдается рост в перевалке нефти (рекордные 48 млн.т. в 3 кв.). Доходы бюджета от нефтяной отрасли показали рост в сентябре-октябре (за счет роста добычи)

Минусы. Спад по нефтепродуктам (из-за атак на НПЗ), средняя цена на нефть URALS - 56$ (-14% г/г). Санкции оказывают дополнительное давление, 4 кв. начали еще более негативно (дисконт подскочил ~20$, в ESPO, Дальневосточная нефть - дисконт меньше). Цены на нефть на рекордно низких уровнях за последние 3 года, приблизились к уровням 2021 г.

Bloomberg отмечает, что дисконт российской нефти Urals уже превышает 20$ за баррель после санкций на Лукойл и Роснефть

Курс. В прошлом году курс был ~89 руб., сейчас все куда сложнее, изменения начались в конце 1 кв. - начале 2 кв. Нужно 90+ (копим силы к НГ, будет выше думаю и если так, то со 2 кв. 2026 г. можем увидеть улучшения)

Ставки на фрахт растут из-за санкций, к сожалению Совкомфлот под санкциями (много танкеров стоит)

Как и говорил ранее, потенциально интересные истории - это Лукойл, Роснефть и Сургутнефтегаз преф. (про него тут и тут).Девальвация - это первый хороший буст, который многое исправит(об отмене санкций рано говорить). Пока держу в фокусе внимания, возможно после результатов за 3 кв. и 4 кв. цены будут еще ниже