На одной из ключевых сессий ПМЭФ представители экономического блока правительства признали: модель роста российской экономики, которая работала после 2022 года, практически исчерпала себя.
Интересно, что обсуждение прошло без главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, которая не смогла принять участие из-за болезни.
⸻
📉 Экономика больше не может расти по старой схеме
По словам Максима Орешкина, рост последних лет обеспечивали:
• уход иностранных компаний;
• импортозамещение;
• рост оборонного сектора;
• развитие IT;
• приток около 2 млн новых работников.
Сегодня большинство этих факторов уже отыграно. Свободных трудовых ресурсов почти не осталось, а рыночные ниши заняты.
Экономике придется искать новые источники роста.
⸻
🚀 Новый драйвер — эффективность и технологии
Орешкин и Максим Решетников считают, что дальнейший рост возможен за счет:
✔️ автоматизации;
✔️ цифровизации;
✔️ повышения производительности труда;
✔️ нового инвестиционного цикла.
Для инвесторов это важный сигнал: в ближайшие годы преимущество могут получить компании, способные повышать эффективность бизнеса, а не просто расширяться.
⸻
⚠️ Санкции — надолго
Еще один важный вывод форума: власти не рассчитывают на быстрое снятие санкций.
По словам Орешкина, изменения в мировой экономике носят фундаментальный характер, поэтому строить инвестиционные стратегии лучше исходя из сохранения текущих ограничений.
⸻
💰 ФНБ снова будут пополнять
Антон Силуанов заявил, что текущая ситуация позволяет постепенно возвращаться к накоплению средств в Фонде национального благосостояния.
Сильный ФНБ повышает устойчивость бюджета и снижает риски для экономики в периоды кризисов.
⸻
💵 Что будет с рублем
Силуанов отметил, что рубль должен оставаться сбалансированным:
• не слишком слабым для населения;
• не слишком крепким для экспортеров и бюджета.
Это еще одно подтверждение того, что сверхкрепкий рубль не является целью экономической политики.
⸻
🏦 А что со ставкой?
Прямых заявлений не прозвучало, но рынок услышал важный намек: Минфин заинтересован в дальнейшем снижении ключевой ставки.
Если инфляция продолжит замедляться, это может стать дополнительным драйвером для российского фондового рынка.
⸻
📊 Что важно инвестору
Главные выводы ПМЭФ:
✔️ прежняя модель роста экономики исчерпана;
✔️ основной драйвер будущего — технологии и производительность;
✔️ санкции рассматриваются как долгосрочная реальность;
✔️ власти планируют наращивать резервы ФНБ;
✔️ сверхкрепкий рубль экономике не нужен;
✔️ рынок продолжает ждать снижения ключевой ставки.
Главный вывод форума прост: в ближайшие годы выигрывать будут не те компании, которые просто растут, а те, которые умеют работать эффективнее конкурентов.
———
Спасибо каждому, кто дочитал пост до конца ❤️
Если материал был полезен — поддержите реакцией и подпиской. Это помогает выпускать больше качественной аналитики для вас 🫂