Привет, друзья! С Вами Темпсон) и это вчерашний разбор выпуска "Деньги не спят"
Пятница, вечер, подводим итоги. Честно скажу: информационное поле за эту неделю просто «пистрит» от противоречий. Кукушка едет у всех — от политиков до инвесторов. Мир реально сходит с ума, и чем дальше, тем страшнее.
В прошлую пятницу у меня была «чуйка», что индекс Мосбиржи выстрелит вверх на нефтяниках, а потом последует ложный пробой. Что мы видим? Индекс прибавил чуть менее 2% (закрылись на 2855), но тащил только нефтегаз, а всё остальное (Яндекс, Озон, Мать и дитя) ушло в крутую фиксацию прибыли. Теперь, если нефтянка развернется, рынок уйдет обратно под 2800.
Главный Бум: Иран и Нефтяное Рагу
Основной драйвер — Иран. Трамп мечется: обещал конвои через Ормузский пролив, потом дал заднюю. Итог: трафик встал. Кувейт сокращает добычу, хранилища в Саудовской Аравии и Эмиратах забиты под завязку, Катар приостановил производство СПГ. Это «Ковид-2.0» на Ближнем Востоке.
Рынок, конечно, рад: наши нефтяники (особенно Роснефть) в плюсе. Но радость эта краткосрочная. Если Трамп добьется смены режима и возьмет регион под контроль, для России и Китая это обернется большими проблемами. Сейчас Китай теряет поставки из Венесуэлы и Ирана, и ему ничего не остается, кроме как активнее брать сырье у нас. Отсюда и слухи об ускорении «Силы Сибири-2». Но если Газпром ввяжется в стройку — это гигантский капекс на годы вперед, и о дивидендах можно забыть.
Рубль, Ставка и Бюджетное Лукавство
Минфин с 6 марта приостановил продажи валюты из ФНБ. Рубль начал слабеть, но пока это не критично: цель по юаню — 12 рублей (примерно 85-86 по баксу). Ключевой вопрос — бюджетное правило. Ждем 20 марта. Если цену отсечения по нефти снизят слишком сильно (до 40-45 долларов), Минфину придется покупать валюту, и рубль может резко развернуться. С учетом нынешних цен на нефть и возможного дефицита бюджета, ЦБ, скорее всего, не будет агрессивно снижать ключевую ставку. Ждать ставки 10% в ближайший год — опасная иллюзия.
Сектора-Бенефициары и Те, Кого «Слили»
Удобрения (Фосагро, Акрон, КуйбышевАзот): Из-за остановки транзита через Ормузский пролив встали поставки газа, а значит, и производство удобрений в мире. Это на фоне приближающейся посевной. Цены поползли вверх, наши ребята в плюсе. Держим.
Алюминий (Русал): JP Morgan уже пророчит цены по $4000 за тонну. 23% мирового импорта алюминия (вне Китая) идет через проблемный регион. Запасы на LME — минимальные с 2020 года, и 58% из них — российский алюминий, который Европа и США сами себе запретили покупать. Красивый парадокс.
Аутсайдеры: Металлурги (Северсталь, ММК, НЛМК) грустят третю неделю подряд. Денег от государства на поддержку отрасли, судя по всему, не дадут — точечно, возможно, но не сектору в целом. МТС порадовал отчётом за 4-й квартал, но долги растут, и вера в светлое будущее тает.
История одной продажи: Fix Price
Ребята отчитались. Выручка выросла на 4,3%, а вот чистая прибыль рухнула в два раза (с 22 до 11 млрд). Четвертый год подряд падает трафик. Казалось бы, все плохо. Но! Компания решила направить всю прибыль на дивиденды (почти 18%). Акция взлетела на 14%. Я, грешным делом, на этих хаях и скинул позицию, которая до этого висела в минусе. Почему? Потому что после дивидендов бумаги, скорее всего, уйдут в глубокую коррекцию. Развиваться без прибыли тяжело.
Геополитический Треш
Трамп публично унижает глав Британии и ЕС, но при этом просит у них помощи для операций на Ближнем Востоке. Испанию он решил наказать эмбарго за отказ предоставить базы. Франция (Макрон) заявила о наращивании ядерного потенциала без отчета по количеству боеголовок. Польша (Туск) хочет свое ядерное оружие, Финляндия готова отменить запрет на его размещение. Гонка вооружений запущена на полную катушку.
Что по рынкам и стратегии?
Нефть: Шорта в рынке еще много, так что топливо для роста есть. Брент у 93-94, и $100 уже не кажутся фантастикой.
Биткоин: Закрепились выше $60 000, но для нового аптренда нужно две недели закрыть выше $70 000. Купил на коррекции -50%, дальше просто смотрю.
Стратегия: Лично я на этой неделе сократил долю рисковых активов с 90% до 40%. Много кэша и валютных облигаций. На рынке нет ничего дешевого. Есть только новостной драйвер (Трамп что-то сказал, Иран, переговоры), который дает краткосрочный импульс, но цены возвращаются к справедливым.
Жду, когда сложится пазл к концу марта. А пока — сидим в кэше, ждем идей и бережем нервные клетки. Всем хороших выходных и холодной головы! Ваш Темпсон)))