Побывал на инвестиционном форуме ВТБ «Россия зовёт»

Это некий день инвестора от ВТБ с участием самого банка и других эмитентов

Наконец увидел вживую и послушал Пьянова (первый зампред банка).

Тезисно:

1)Как отличить хороший банк от плохого?

- Есть королевский показатель: относительная возвратность на капитал

- Должен быть рост, особенно если у банка низкий Roe

- Менеджмент должен быть прозрачным

- Ничего не мутить в отчетностях. В нынешних реалиях сложно что-то скрыть

2)Ожидания по дивидендам:

- SPO поможет выплатить дивиденды в след году: они ТОЧНО не последние и в 2026г точно заплатят за 2025г

Ориентируются на 50% ЧП (это под 25% дохи), но может быть и 25% (в плохом сценарии) - это все равно 13%

Видит 3 «за» дивиденды и всего 1 «против»:

- За: указ президента, что дивы идут в ОСК (судостроение) + ВТБ бенефициар снижения ключевой ставки, 1 пункт снижения = 0,5% к ROE или 20 млрд руб прибыли.

Также прогнозируют уменьшение роста кредитного портфеля, так как снижая ставки ЦБ вынужден удерживать прирост кредитов для удержания инфляции на таргете, иначе кредитный спрос выплеск на рынок

- Против: очень жесткая регуляторика ЦБ

3)Базовый сценарий в валюте и ставке:

Ждут -1% до конца года (октябрь или декабрь по 0,5%, либо в один из месяцев -1%)

Дмитрий также описал последствия заявления по налогам: будут медленнее снижать ставку, тк будет увеличение стоимости товаров + рост инфляционных ожиданий, НО

это не изменит прогноз ЦБ на 2026г (ибо ЦБ знал о налогах грубо говоря)

А со 2 половины 2026г появится дополнительное пространство для снижения ставки, так как уйдет краткосрочный эффект от повышения НДС

Ждут 85-90 руб к концу года таргетируют по курсу доллара

Видят повышение налогов как фактор роста рубля.

4)Что ещё интересного:

- При координации ЦБ банки помогают друг другу с ликвидностью: тк система денежных средств в рф стала более замкнутой

- надбавки важны для банков: антициклические 0,5%, целевые 1%, базовые будут увеличиваться до 2028г.

- Могут запустить свой ИИ ассистент, но колонку не планируют

- Хакерские атаки - это проблема нашего времени. ВТБ проводят стресс тексты против хакерских атак.

Конференция получилась интересной:

пообщался с коллегами, побывал на неком дне инвестора ВТБ, даже дал небольшое интервью Тиму со смарт лаба)

Ну и другие некоторые эмитенты были: ДомРф, озон, озон фарма, Селигдар, ГПБ, Мосбиржа. Рассказали про ВТБ Мои Инвестиции.

Ждём отчета ВТБ 26 сентября и в октябре за 3кв и 9 мес

Ну и круто, что поучаствовал в Питере)