Инвесторы ворвались в российские облигации. Но не подозревают, какой их ждёт риск...
Розничные инвесторы массово несут деньги на рынок облигаций. Только за 2025 год чистый приток на брокерские счета составил 2,5 трлн рублей, из которых 1,75 трлн ушло в ОФЗ и корпоративные бонды. В прошлом месяце зафиксирован рекордный чистый приток — 120 млрд рублей.
Логика инвесторов понятна: ставки по депозитам снижаются, и все ищут, куда пристроить деньги с большей выгодой. Небольшая просадка рынка в 2025-м была связана с ожиданиями повышения ключевой ставки ЦБ, но сейчас рынок уже не ждёт сюрпризов, а сегмент корпоративных облигаций активно растёт.
Вспомним: в 2022–2024 годах, когда ключевая ставка постепенно росла, а банковские кредиты дорожали, компании массово выходили на рынок облигаций, чтобы привлечь финансирование. И вот тут важно: недавно Минфин прямо заявил розничным инвесторам — хватит держать деньги под подушкой, пусть они работают!
Но теперь — внимание! Почти 25% всего рынка корпоративных облигаций уже в зоне риска дефолта. Эксперты бьют тревогу: высокие ставки по рефинансированию (до 26–35% годовых), жёсткая политика ЦБ и рост НДС сильно давят на бизнес.
В 2025 году уже зафиксировано 23 дефолта (это 3,2% всех эмитентов), а в 2026-м ожидается пик погашений — 3,4 трлн рублей. Кто-то из эмитентов может и не вернуть деньги... Только за первый квартал 2026-го — уже 11 дефолтов, и аналитики ждут роста их числа ещё на 10–15% до конца года.
Инвесторы привыкли считать корпоративные облигации тихой гаванью. Но это уже не так. Особенно высокодоходные выпуски превращаются в большой риск. В зоне особого внимания — ритейл, логистика, девелопмент: эти сектора активно занимали под высокие ставки и теперь пытаются перекредитоваться, но не факт, что у всех получится.
Понятен посыл Минфина: деньги под подушкой тают от инфляции. Но от этого риски вложений никуда не исчезают. Прежде чем нести деньги в облигации, стоит трезво оценить, не окажется ли «тихая гавань» очередным пузырём.