Банк России собирается упростить выпуск ценных бумаг, сокращая требования к процедурам эмиссии. Кроме того, регулятор предлагает обсудить возможность интеграции рынка цифровых финансовых активов (ЦФА) с биржевыми площадками. Все вместе это должно снизить издержки эмитентов, привести к росту числа размещений, а также оживить вторичный рынок ЦФА.

Однако эксперты указывают, что потребуется сохранить требования к раскрытию отчетности эмитентов, иначе упрощение может привести и к росту числа дефолтов. Кроме того, потребуется обеспечить качественную защиту прав инвесторов.

Как отмечает эксперт Ассоциации инвесторов АВО Михаил Локшин, в настоящее время на российском рынке работают 20 операторов ЦФА, но платформы реализованы на разных блокчейнах и несовместимы между собой. К тому же «комиссии операторов ЦФА для инвестора зачастую выше, чем комиссии брокеров, а значит, снижение издержек эмитентами обернется ростом издержек инвесторов», отмечает он.

Поэтому предложенные меры ЦБ нуждаются в доработке не только по технической части, но и в части защиты прав инвесторов. В частности, «необходимо создание механизма автоматического и транслируемого расчета накопленного купонного дохода по ЦФА-облигациям, определения понятий техдефолта и дефолта по таким активам, а также создание ПВО (представитель владельцев облигаций.— “Ъ”) по ЦФА», отмечает господин Локшин.

Подробнее в материале

@bondholders 🔹