Доброе утро, друзья! ☀️
Тема, которую мы сегодня разбираем, — пожалуй, самая животрепещущая для любого инвестора. Мы привыкли, что экономика — это «что-то большое», что растёт само собой. Но вот данные за первые месяцы 2026 года показывают тревожную картину: промышленность вошла не в фазу равномерного спада, а в фазу структурного сжатия .
Что это значит простыми словами? Раньше, когда экономика «остывала», снижались почти все сектора, но потом всё вместе восстанавливалось. Сейчас происходит иначе: рост не исчезает полностью, он становится узким, селективным и всё менее способным создавать мультипликатор за пределами собственного контура .
Давайте разберёмся, какие отрасли ещё дышат, какие задыхаются и куда инвестору стоит смотреть прямо сейчас.
Часть 1. Общая картина: два полюса одной экономики
Цифры, которые нельзя игнорировать
Индекс промышленного производства в январе–феврале 2026 года составил 99,2% к аналогичному периоду 2025 года . Казалось бы, минус меньше процента — ерунда. Но дьявол — в деталях.
Падение показывают 17 из 25 крупных отраслей обработки, причём именно они формируют большую часть выручки сектора . Это означает, что речь идёт не о локальной просадке нескольких проблемных рынков, а о сжатии уже основной массы промышленного контура.
При этом опросы компаний Банком России фиксируют, что инвестактивность в первом квартале 2026 года была в отрицательной зоне впервые с первого квартала 2022 года .
Главный разлом: приоритет против всего остального
Экономика раскололась на две реальности:
«Островки роста сохраняются, но они перестали быть системообразующими».
Часть 2. Кто ещё дышит? Секторы-островки
1. IT и высокие технологии — безусловный лидер
ВТБ Мои инвестиции выделяют IT-сектор как одного из главных фаворитов 2026 года . Аналитики ожидают, что акции IT-компаний могут показать положительную динамику на фоне ожидаемого цикла смягчения денежно-кредитной политики .
Конкретные цифры по фаворитам от ВТБ
«Яндекс — это устойчивая бизнес-модель, высокие темпы роста и дисконт в цене к другим высокотехнологичным компаниям до 30%».
Индекс предпринимательской уверенности в производстве компьютеров, электронных и оптических изделий составляет плюс 22 — это абсолютный рекорд среди всех отраслей.
2. Фармацевтика — тихий, но уверенный рост
Производство лекарственных средств и материалов показало рост 113,4% к февралю 2025 года . Индекс предпринимательской уверенности в фармацевтике — плюс 8 .
Причина проста: фармацевтика — это отрасль, где спрос остаётся стабильным вне зависимости от экономической ситуации. Люди болеют всегда.
3. Электроэнергетика — неожиданный, но стабильный бенефициар
По данным инвестбанкира Евгения Когана, электроэнергетика показывает один из лучших результатов среди всех секторов: рост выручки около 14% .
Почему? Потому что электричество нужно всем — и приоритетному сектору, и быту. Это «кровеносная система» экономики, и пока система работает, кровь течёт.
4. Производство прочих транспортных средств и оборудования
Здесь зафиксирован рост 116,3% — самый высокий среди всех отраслей обработки . В основном это связано с государственным оборонным заказом и производством специальной техники.
5. Сельское хозяйство и АПК (с оговорками)
Правительство включило сельскохозяйственное машиностроение и пищевую промышленность в список приоритетных отраслей, требующих поддержки . Это означает, что туда будут направляться бюджетные средства и льготные кредиты.
«Состояние каждой из этих отраслей будет подробно обсуждаться на еженедельных заседаниях правительственной комиссии».
Для инвестора это сигнал: государство не даст этим отраслям рухнуть. Но и быстрого роста ждать не стоит.
(продолжение следует ...)