«Газпром» прибавил 17% за полторы недели. Что разогнало акции?
Котировки поднимались до 113 рублей — максимума с июня. Основной драйвер роста — геополитические ожидания.
Сразу несколько новостей поддержали бумагу:
— «дизельная сделка» России и США стала сигналом возможного смягчения ограничений;
— США отложили новые санкции на 60 дней;
— появились сообщения о возможном возвращении российского трубопроводного газа в Европу.
Дополнительно играет на руку «Газпрому» дорогой газ: европейские цены превысили $1000 за тысячу кубометров.
Но рассчитывать на быстрое возвращение в Европу пока рано. Еврокомиссия уже отвергла идею возобновления закупок, а аналитики «Финама» не закладывают этот сценарий в базовый прогноз.
Что меняется внутри компании?
«Газпром» сокращает капитальные расходы. Инвестпрограмма на 2026 год составляет около 1,1 трлн рублей против 1,615 трлн годом ранее.
Для инвесторов это плюс: меньший CAPEX дает компании больше возможностей постепенно снижать долговую нагрузку. На середину года чистый долг составлял около 6,1 трлн рублей, а показатель чистый долг/EBITDA — 1,81х.
А дивиденды?
По оценке «Финама», вероятность выплат по итогам 2026 года близка к нулю. Возвращение дивидендов возможно позже — если долговая нагрузка продолжит снижаться, а внешняя конъюнктура останется благоприятной.
Целевая цена «Финама» по акциям «Газпрома» — 160,5 рубля.
После резкого роста котировок ближайший вопрос для рынка — перерастут ли геополитические ожидания в реальные изменения для бизнеса компании.
