Мой анализ «зеленых» облигаций Глоракса: почему я решила участвовать
Я всегда с осторожностью отношусь к новым эмитентам, но увидела размещение Глоракс 002Р-01 Доп 1 и решила разобраться.
Сначала меня зацепила доходность — 19,5% годовых. Но я знаю: высокая ставка без надежного эмитента — это ловушка. Поэтому полезла смотреть, кто такой Глоракс и что у него внутри.
И вот честно — я приятно удивилась.
🏗 Что за компания
Глоракс — это девелопер из Санкт-Петербурга. Не гигант вроде ПИКа, но очень быстрорастущий: за год вышел в топ-17 застройщиков России, активно расширяется в регионы — Нижний Новгород, Мурманск, Владивосток .
Что важно: это не «пустышка» и не SPV. Компания реально строит, продает и публикует отчетность. По итогам 2025 года продажи выросли на 47%, до 45,9 млрд рублей .
📊 Что с рейтингом и долгами
Вот здесь главное, на что я смотрела.
Рейтинг эмитента — BBB+(RU) от АКРА и BBB+.ru от НКР. Оба с позитивным прогнозом .
Что это значит простыми словами: это не «мусорный» уровень. Это крепкий средний эшелон с перспективой роста. АКРА отметило сильное покрытие процентных платежей, высокую рентабельность и минимальный срок задержки сдачи жилья — всего 0,2 месяца . Для девелопера это очень хороший показатель.
Это не Сбербанк с рейтингом AAA, но и не Заслон с его рисками. Это рабочий девелопер с понятным бизнесом.
💰 Почему я решила участвовать
Я не гонюсь за каждой облигацией. Мой фильтр строгий. Но здесь совпало несколько вещей:
1. Доходность выше рынка
Купон 19,5% при ключевой ставке 14%. Доходность к погашению — около 21% . Это реальная премия за риск, а не «слезы».
2. Цена ниже номинала
Вот это важный момент. Облигация стоит 945 ₽ при номинале 1 000 ₽. При погашении я получу полную тысячу. Эта разница — дополнительная прибыль, которую я не получаю на вкладе.
3. Купон ежемесячный
12 выплат в год. Денежный поток приходит стабильно, можно реинвестировать.
4. Нет амортизации
Я не люблю, когда тело долга возвращают кусками. Здесь я получу номинал целиком в конце срока. Без сюрпризов.
5. «Зеленый» статус
Выпуск включен в Сегмент облигаций устойчивого развития Московской биржи . Для меня это не главное, но приятный бонус: компания финансирует энергоэффективное строительство, а не просто «затыкает дыры» .
⚠️ Что меня насторожило
Я не говорю, что здесь всё идеально.
Риск девелопера. Строительный рынок цикличен. Если продажи замедлятся или ставка останется высокой надолго — у застройщиков могут возникнуть проблемы с ликвидностью.
Не топ-1. Глоракс — не ПИК и не Самолет. Это компания поменьше, и запас прочности у неё меньше, чем у гигантов.
Рейтинг BBB+ — не AA. Это средний уровень. Дефолт маловероятен, но полностью исключать нельзя.
📌 Мой вывод
Я участвую. Но маленькой долей — в пределах того, что готова заморозить на 3,5 года.
Это не «замена вкладу» и не «безрисковая бумага». Это осознанная ставка на крепкого девелопера с хорошей доходностью и дисконтом к номиналу.
Мой чек-лист здесь сходится: надежный эмитент (по меркам рынка), постоянный купон, без амортизации, цена ниже номинала.
Сбор заявок до 3 ноября 17:00. Минимальный размер участия — 5 000 ₽.
Не является инвестиционной рекомендацией. Решение принимайте самостоятельно..
