Утренний обзор:что ждать от рынка?

Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,5%:

Закрепились выше 2500, но супер силы покупателей не видно.Валюта и нефть отскочили на пол процента.

Сегодня самый насыщенный отчетный день за неделю:

-РусГидро, Аэрофлот, SFI - РСБУ за 9 мес

-ЭЛ5-Энерго, фикс прайс, Займер - МСФО

-Мать и дитя - операционка

Данные по инфляции:это уже интересно.

0,16% нед/нед, годовая инфляция заселилась до 8,09% (было 8.19). Причем в следующем принте можно ждать похожий хороший результат => шок в топливном рынке уходит.

Ну и сегодняшнее размещение Минфина ОФЗ показало, что в долговом рынке опять спрос превышает предложение.

В общем, ещё пару хороших принтов, и может быть даже -1% в декабре (базово -0,5%)

Акции:

1)Яндекс: лучше ожиданий

Компания отчиталась за 3кв 2025г:

-Выручка 366,1 млрд руб (+32% г/г)

-Опер. прибыль 53 млрд (+109% г/г)

-Скор. ЧП 44,7 млрд (+78% г/г)

Очень хороший перфоманс показал рост подписок (Алиса и «плюс»), а рекламная выручка сделала +11% (до 116 млрд), электронная коммерция +46% г/г.

Немного вырос капекс 86,9 млрд (был 78,9), по вырос опер. денежный поток.

Компания стоит 4,5 EV/EVITDA ‘26П - это дешевле средних значений. При таком отчете и ниже 4000 готов докупать, одну из топ-позиций продолжаю держать: компания выполняет свой гайденс очень уверенно в тяжелый год = бизнес показал свою крутость!

Кстати, прогноз по скор. EBITDA был повышен до 270 млрд)

2)Газпром:РСБУ за 9 месяцев.

- Выручка 4,27 трлн руб. (г/г) - тут особо без изменений

-Чистый убыток 170,3 млрд (было 309,1 млрд)

-Валовая прибыль 1,259 трлн (+50% г/г).

-Долг 1,05 трлн руб. (-30% с конца 2024г)

В отчете виден рост затрат и капекса, а вот выручка не растет, хоть и долг с убытком падают.

В отчете сильно падает перфоманс Газпром нефти (дальше - хуже тут). FCF стал хуже -400 млрд (за полугодие было -200).

Ждём МСФО, но этот отчет вызвал смешанные чувства.

С другой стороны, Газпром по 110-115 - это интересно в долгосроке.

3)Русагро: как дела у бизнеса?

Компания отчиталась за 3кв 2025г:

-Выручка 105,85 млрд (+28% г/г)

-Рост по сегментам выручки: масложировой +13% г/г ; мясной +31% ; сахарный +22%.

Самый большой перфоманс показал «Агро-Белогорье», если убрать ее, рост не такой впечатляющий.

Да и в целом рост замедляется, особенно масложирового бизнеса (сегмент вытягивал бизнес).

Суммарно все ок, но есть неприятные сигналы, но бизнес качественный.

Вопрос с Мошковичем открыт и брать акцию интересно ниже 105р, чтобы риск за корп. риск был оправдан.

Не в позиции.

4)Глоракс: последний день приема заявок IPO.

Застройщик торгуется за 5,5 прибылей - это дешево относительно конкурентов, но и долговая нагрузка тут 3,5 ND/EBITDA, что немало.

Основная фишка IPO в том, что если ты держишь акции весь год - получаешь право на получение компенсации цены IPO + 19,5%, если за 365 дней акция упала (т.е ты будешь в минусе в стоимости денег только в случае, если акция вырастет менее, чем на 10% за год).

Программы льготной ипотеки немного ужесточили: схема с двумя супругами перестала работать, ну и основной риск с более жесткой ДКП остается.

Итоги:

Сегодня Трамп встретится с Си, из позитивные переговоры могут взбодрить мировые рынки. Также Украина с Европой выкатят мирный план из 12 пунктов: в сливах, которые я видел видно, что позиция смягчилась относительно первых контактов. Но заморозка линии фронта, прекращение огня, возвращением ЗАЭС (ну и «мы ничего не отдадим») - остаются.

Рынок после принта по инфляции и новостей понедельника по поддержке фонды пока может быть крепким.2500 пока можем удерживать, нужно ждать новостей и сегодняшних отчетностей.

Отличного дня, друзья!