Ставка ЦБ 16,5% и решение было вынужденным:
- Госдума и бизнес (например, вчерашнее выступление Грефа)
- Напротив, ЦБ действует своим принципам и не снижает ставку быстро, ибо инфляция растет
Но случился серый лебедь: ЦБ двинул среднесрочный прогноз (то, о чем я писал как важный маркер).
Смотрите:
Прогноз июля на 2026г: 12-13%
Прогноз сейчас на 2026г: 13-15%
(Хотя Заботкин 2 недели назад писал про сохранение июльского прогноза)
То есть если ранее базовый прогноз к концу года снижения ставки был 9-10,5% - сейчас границы очень размылись и это 10,5-13% (грубо говоря) к концу года.
Это очень широкий прогноз, да и
НО:
Прогноз на 2025г остался +- таким же, что не исключает снижения на 0,5-1% в декабре
Что мы получили:
1)Сильное падение акций из логики, что расти не на чем. Снижение будет медленнее, чем ожидается, НО конца была относительно мягкой (о ней чуть позже).
2)Падение валюты из логики, мол, рубль стал более интересным из-за более медленного снижения ставок: выглядит как серия маржинколлов.
Тут еще может быть один риск: валютные активы Роснефти и Лукойла могут быть проданы из-за попадания в SDN, НО: когда то же самое произошло с Сургутом, он ничего не продавал (а там объем в 5 раз больше).
Короче, 11-11,1 - примерная зона, где хочется откупать валюту.
3)Сама пресс конференция в нескольких фразах:
- ЦБ делает вид, что экономика не переохладилась
- Рассматривали и снижение на 1% (что увеличивает шанс снижения в декабре)
- Цикл снижения продолжается (но могут быть паузы)
- Быстро снижать ставку нельзя.
Рынок переходит в ожидания по геополитике:
-Дмитриев отправился в Вашингтон на переговоры, где будет обсуждаться саммит Путин-Трамп
-Венгрия уверена в том, что переговоры состоятся
-Турция предложила себя как площадку для переговоров
Суммарно мы имеем неопределенность везде, но без жести:
- Санкции позади и вводить новые сразу странно
- Заседание ЦБ не ястребительное
- Встреча может состояться, хотя пока тупик по переговорным позициям.
Такое время я хочу встречать на 100% в акциях, НО без плечей. Поэтому был вынужден их срезать на текущий момент.
Портфель остался практически прежним:
- Жду снижения ставки на 0,5% в декабре
- Готов покупать на 2500 по индексу компании без долга на плечо, а также банки
- Хочу трезво оценить будущее в валюте: свое решение постараюсь также описать в будущем.
Отличного вечера!
И не забывайте про реакции и комментарии)