ПРО АКЦИИ И ПЕРЕГОВОРЫ (личное мнение)
Российский рынок сейчас стоит на распутьте. Будет ли мир? Очередной посланник с очередными предложениями? Реально ли заключение сделки здесь и сейчас?
Короткий ответ – я пока не верю.
Мне кажется наши политические лидеры уже всем дали понять, что готовы только к сделке на наших условиях, все остальное воспринимается как попытка повесить нам очередную лапшу на уши и затянуть время.
В этой связи, я остаюсь при своем мнении, что мир будет, когда российские войска возьмут все, что изначально декларировали. Это реалистично, но не быстро. Ориентир – весна-лето 2027. Европейцы очевидно тоже понимают эту перспективу и они находятся перед неприятной развилкой: наращивать военную помощь Украине до астрономических масштабов или же пойти на уступки. При этом очевидно, что "подарить" кремлю победу там нет желания. Наиболее благоприятный для них сценарий – это мир, который они смогут "продать" у себя, как компромисс, на который они "заставили" пойти РФ. Получается, что в текущей конфигурации стороны просто не готовы договориться. При этом это не означает, что процесс не должен вестись. "Переговорщики" могут кататься туда-сюда и искать идеи для сближения позиций. Это нормальный процесс.
Также европейцы на мой взгляд делают ставку на победу демократов в конгрессе США и возможно думают, что после этого Трамп не сможет так активно ставить им палки в колеса.
Я сделал свод важнейших страновых показателей (см. скрины), где наиболее примечательны показатели по Европе в целом и отдельным европейским странам в сравнении с РФ.
Что мы видим:
1) ВВП Евросоюза в 8 раз выше, чем РФ в номинальном выражении. Видимо поэтому они считают, что нас "легко победить". Однако, если мерить по паритету покупательской способности разница будет лишь в 3 раза (что +-сопоставимо с разницей в населении).
2) В Европе в среднем и в отдельных странах в частности доходы составляют около 50% от ВВП (это значит, что налоговый ресурс выкручен на максимум), у нас доходы 36% от ВВП - есть еще "неосвоенная" налоговая база.
3) Госдолг в Евросоюзе 83% от ВВП, у нас 19%. % обслуживания долга в доходах у нас 3% (при том, что доходная база меньше), у них 3,8%. Но важнее здесь то, что Евросоюз – это не одна страна, а несколько. Если в целом по Европе цифры выглядят нормально, то в отдельных экономиках, например, во Франции или Италии – ужасно: доля долгов в ВВП уже 118% и 137%, а доля процентов в доходах от 4,7% до 8,2% при дифиците бюджета от -2,9% до -5,4%.
Возникает вопрос – как будет верстаться бюджет Евросоюза на 2027 год? Пока денег всем хватает еще как-то можно договориться, но когда есть страны, у которых уже реальная дыра в бюджете договариваться будет сложнее, еще сложнее будет договариваться о выделении средств на Украину. Получается, что в ряде стран (Франция, Италия и др) большой дефицит, экономика практически не растет, налоги выкручены на максимум, долги тоже максимальны и % по долгам уже от 5 до 8% всех доходов. Есть и более благополучные - Германия, скандинавы, Польша. Но возникает вопрос – готовы ли они будут взвалить на себя и Украину и субсидирование "проблемных" стран?
На мой взгляд скоро мы увидим с высокой вероятностью первые ласточки распада Евросоюза или смены политического курса в топовых экономиках. Вот после этого или в процессе – можно будет уже договариваться о мире, снятии санкций и тд и тп. Но это не мгновенный процесс.
4) Да, здесь еще нет информации о ресурсной базе. А ведь в случае прямого конфликта Европа – РФ, это очень важно. У нас ресурсная база есть вся, в Европе напротив практически нет ничего своего.
Поэтому мир будет, но попозже. Исходя из этого - пока держу долю в акциях 17,8% (было 17,3%, чуть докупил). В ПИФе доля акций 5% (там более консервативная стратегия). Остальное в облигации. Буду готов наращивать после выборов в конгресс, опираясь на то как изменится политика США после выборов.
// Личное мнение, не персональная инвестиционная рекомендация. Я не военный и не политический эксперт.
