Российский IT-рынок в 2025 году столкнулся с замедлением роста и снижением доходности акций: по данным Центробанка, с января по ноябрь 2025 года доходность акций IT-компаний составила −15,2%, что стало худшим результатом среди всех отраслей. Однако некоторые публичные компании сохраняют перспективы и рентабельность, несмотря на рыночные сложности. Среди ключевых факторов их устойчивости — диверсификация бизнеса, фокус на востребованных технологиях и сильная финансовая база.
Яндекс
Одна из наиболее часто упоминаемых аналитиками компаний. Яндекс демонстрирует рост выручки благодаря диверсификации бизнес-направлений: электронная коммерция, райдтех, облачные сервисы и другие сегменты компенсируют замедление роста в онлайн-рекламе. Компания занимает лидирующие позиции на ключевых рынках, что позволяет ей сохранять рентабельность даже в сложных макроэкономических условиях. Аналитики отмечают, что у Яндекса относительно низкий уровень долга и устойчивый денежный поток.
HeadHunter
Платформа по поиску работы также рассматривается как стабильный игрок. Компания адаптировалась к высокой ключевой ставке и продолжает генерировать доход. Её бизнес менее зависим от циклических колебаний в IT-секторе, так как спрос на кадровые услуги сохраняется даже в условиях экономической нестабильности.
Группа Базис
Разработчик ПО для управления динамической ИТ-инфраструктурой. За 9 месяцев 2025 года выручка компании выросла на 57%, прибыль — на 35%. Группа Базис, будучи «дочкой» «Ростелекома», имеет доступ к ресурсам материнской компании и участвует в проектах импортозамещения, что обеспечивает ей стабильные заказы. Мультипликатор P/E на уровне 8,1 х считается невысоким для IT-сектора, что может указывать на недооценку акций.
Положительные тренды, поддерживающие рентабельность -
импортозамещение. Несмотря на замедление темпов, процесс замены иностранного ПО на отечественное продолжается, особенно в госсекторе и на объектах критической информационной инфраструктуры. Это создаёт спрос на российские решения в области кибербезопасности, ERP-систем, CRM и других корпоративных инструментов.
Развитие ИИ и генеративных технологий. По прогнозам, к 2026 году объём рынка ИИ в России достигнет 500 млрд рублей. Компании, инвестирующие в эти технологии, получают конкурентные преимущества.
Рост облачного рынка. Прогнозируется, что в 2026 году облачный рынок вырастет не ниже чем на 30%. Компании с развитой облачной инфраструктурой имеют хорошие перспективы.
Господдержка. Сохранение льгот (например, нулевой НДС для компаний из реестра российского ПО) и возможные субсидии могут смягчить финансовую нагрузку.
Риски, которые стоит учитывать
Высокая ключевая ставка. Удорожание кредитов увеличивает расходы компаний с долгом, что может съедать прибыль.
Кадровый голод. Рост затрат на оплату труда и страховые взносы сокращает маржу.
Конкуренция. Рынок консолидируется, и мелкие игроки могут уступать долю крупным компаниям.
Макроэкономическая неопределённость. Замедление роста ВВП и дефицит бюджета ограничивают возможности масштабной господдержки.
В 2026 году преимущество будет у компаний, которые смогли удержать талантливых сотрудников без чрезмерного роста фонда оплаты труда и научились зарабатывать в условиях дорогих кредитов. Среди публичных IT-компаний Яндекс и HeadHunter часто называют фаворитами сектора благодаря устойчивости бизнеса и диверсификации. Группа Базис также выделяется сильными финансовыми показателями и связью с крупным игроком — Ростелекомом. Однако инвестиционные решения требуют индивидуального анализа с учётом текущих финансовых показателей, долговой нагрузки и отраслевых рисков.
