Утренний обзор: что ждать от рынка?

Вчера индекс Мосбиржи упал на 4%:

Индекс вновь закрывает неделю в минус: это уже 17 неделя падения, причем без каких-либо просветов. Отъем лицензии Алора не помог: физики продолжают покупать рынок и их выносят шортовые роботы.

Валюта и нефть закрылись в нуле, давайте разбираться!

Что происходит:

Рынок маржинколлит => пытается отскочить => заходят физлица => рынок снова маржинколлит на их топливе. Все идет к тому, что вообще никто не будет лонговать рынок, да и закрывать будет не от кого.

Де факто, мы живем исключительно в надежде на одну хорошую новость, которая может действительно поменять игру и отправить рынок в стратосферу.

А пока: топливный кризис, отсутствие переговоров, низкая ликвидность, дорогой рубль и дешевая нефть.

А основной проблемой все также являются плечи: физики пытаются выкупить рынок, потому что «дешево» - отсюда 3 падения за 10 дней на 4%, это исторически рекорд.

Если ничего не поменяется, рынок действительно может пойти в район 2180-2200, там уже какие-то отскоки можно посмотреть.

Минфин: новые параметры операций

Сегодня в 12:00 объявят покупки по бюджетному правилу на июль. Большинство аналитиков таргетируют покупку в 7-8 млрд руб валюты в день (было 9,9 млрд) при том, что фактически нефть марки Urals упала до 63$ vs 59$ цена отсечения. При таких вводных покупки будут околонулевыми, что в очередной раз расстроит рынок.

Проблема таких макро событий в том, что рынок под них натаривает актива (нетто-лонг во фьючерсе на юань около максимума), а потом, когда получает ожидаемое или более плохое - продает.

Таким образом, да, в валюте действительно есть среднесрочная лонговая идея из-за падения нефти и снижения продаж ЦБ, но локально - покупок может быть сильно меньше, чем ждет рынок.

Акции:

1)Газпромнефть: последний день с дивидендом

Компания заплатит 28,11 руб на акцию или 6,37%. В октябре ещё могут рублей 15-20 заплатить.

-Компания объявила о остановке НПЗ в копотне до 2027 года, это останавливает рынок в Лонгах.

-С другой стороны, компания может выиграть от бОльшего спроса на газ, а также неплохих дивидендов.

Интересно покупать ближе к 400 руб при условии, что не будет новых прилетов (важно учитывать, что есть слухи о более быстром восстановлении НПЗ в Подмосковье).

2)ВТБ: ГОСа

В начале недели банк провел годовое собрание акционеров. Рад уж немного новостей, решил осветить что там было интересного:

-Утвердили дивиденд 9,71 руб, отсечка 17 июля

-Банк планирует генерить 20% ROE без учетов эффекта от WB

-Подтверждают таргет в 600 млрд чистой прибыли

-Допка 87 руб будет направлена на финансирование новых проектов с WB (там ждут 30% ROE)

-Хотят выйти в 2027-2029г на выплаты в 50% от ЧП.

Вчера пьянов назвал «осложненным» расчет дивидендов на 2027 год и позитивный взгляд только с 2028г.

Банк остается скорее интересным ниже 70 руб, но и важно дождаться допки - рынок сентиментальный и люди боятся подобных событий. Важно избегать подобного давления.

Итоги:

Сегодня утром после таких весомых продаж можем увидеть маржинколлы, и при проколе условного уровня 2200-2220 какой-то отскок. Это не создаст разворотный паттерн, ибо каких-то меняющих игру новостей не выходило.

Вчера ЦБ объявило о том, что пространство для снижения ЦБ осталось, но оно более ограниченно: тут скорее намек на то, что банк может продолжать делать шаг по 0,25% на заседаниях и делать паузы.

Сегодня ждём решений Минфина по валюте и смотрим закрытие недели: если все же закроем её в + (т.е закроемся выше 2285), шансы подрасти на след недели вырастут, но рубеж в 2400 мы вряд ли пройдем без позитива.

Рынок безумно волатильный и неприятный, желаю каждому сил!

Отличного дня, друзья!