Тема: Плавающие купоны против фиксированных: как выбирать облигации, когда ставка высокая Когда ключевая дергается как лифт, фиксированный купон внезапно перестает радовать Я много раз видел, как люди берут долгие «фиксы», а через месяц ЦБ поднимает ставку, рынок перерисовывает цены, и портфель грустит, хотя казалось, что доходность на входе была космос. Плавающие купоны работают иначе: купон привязан к базовой ставке — чаще к RUONIA или ключевой — плюс небольшой фиксированный спред, так что платежи двигаются вместе с рынком и нервов меньше Смысл в том, что ты передаешь процентный риск эмитенту: если ставка растет, твой купон растет, и ты не сидишь в длинной бумаге с просадкой по цене только ради высокой доходности «на бумаге». Но есть честная обратная сторона, когда ЦБ начнет цикл снижения, купоны пойдут вниз, и в какой‑то момент фиксированный выпуск снова станет вкуснее Чтобы отличить нормальный флоатер от ловушки, смотри на несколько простых вещей: к какой базе привязан купон, какой спред добавлен, как часто пересчет, есть ли оферта, и кто эмитент. Спред — твоя оплата за риск эмитента и ликвидность, поэтому у крепких выпусков он маленький, у средних — заметнее, а у сомнительных — подозрительно щедрый, откуда и следует главный урок — бесплатный сыр бывает только там, где ты мышь Применение в реальности начинается с фильтра в приложении брокера: выбираешь «плавающий купон», дальше сортируешь по сроку до погашения и по ликвидности, затем открываешь карточку бумаги и читаешь календарь купонов и формулу расчета. Если видишь «ключевая ставка + 1% с пересчетом раз в квартал» — уже понятно, что купон будет ехать за решениями ЦБ, а частота пересчета покажет, насколько быстро доходность подстраивается С метриками не усложняй: при ключевой 16% и спреде +1% ориентируйся на купон около 17% годовых до налога, помни про НДФЛ с купонов и не забывай, что цена флоатера обычно ближе к номиналу, потому что дюрация низкая, и это плюс к спокойной жизни, особенно если не хочется угадывать пики и впадины ставок Мне нравится собирать «скелет» из флоатеров на средний срок, а вокруг добавлять фиксированные короткие облигации, чтобы ловить высокий текущий доход, и немного длинных фиксов, если есть вера в снижение ставок. Такая смесь позволяет портфелю не зависеть от одного сценария и не превращает тебя в гадалку с кофейной гущей ☕️ Практика на неделю выглядит просто: выбери 2–3 флоатера разной длины и разных эмитентов, проверь спреды и даты пересчета, купи пробную долю на сумму, которую не жалко для обучения, и поставь напоминание на день заседания ЦБ, чтобы увидеть, как купонная формула оживает в реальности. Один‑два месяца наблюдений стоят сотни часов теории Если ждешь, что ставка еще подержится высоко или может подрасти, флоатеры — рабочая защита, а если уверенно веришь в цикл снижения, зафиксировать доходность длиннее — тоже стратегия, просто не делай это всем портфелем. Дисциплина выигрывает у догадок, а смешение инструментов выигрывает у ставочных монологов 🎯 Займись этим сегодня вечером: открой список облигаций, включи фильтр «плавающий купон», выпиши три кандидата и сравни формулы, спреды и оферты. Через пару таких вечеров ты будешь понимать доходность не хуже консультанта в отделении банка 😉 Пиши в комментариях, какие флоатеры присмотрел, ставь реакцию и подписывайся на мой аккаунт в БАЗАРЕ, будем расти финансово вместе 💬
