📊 SBMM — тихая гавань для денег или временный трюк высокой ставки?
Друзья, сегодня, по просьбе Виталия @chwitdon, разберем фонд денежного рынка SBMM. Его часто называют «почти депозитом на бирже», но такие формулировки обычно слишком упрощают суть. Я подробно расскажу, как он устроен, на чем зарабатывает и в какой момент он действительно полезен инвестору.
💸 Фонд SBMM управляется компанией Первая и инвестирует исключительно в инструменты денежного рынка — сделки РЕПО с центральным контрагентом, короткие долговые бумаги и денежные размещения. По сути, это механизм, который позволяет инвестору забирать доходность краткосрочных ставок прямо через биржевой инструмент. Без кредитного плеча, без акций, без длинных облигационных рисков.
📈 Теперь к главному — к результатам. За последние 12 месяцев фонд показал около 20% годовой доходности. Не за счет роста риска, а за счет высокой процентной среды. Движение цены пая выглядит почти как плавная линия — без характерных рыночных просадок. Волатильность минимальная. Это один из самых «ровных» графиков среди биржевых инструментов вообще.
🛍 Комиссия внутри фонда — 0,3% в год. Она уже заложена в стоимость пая, отдельно вы её не платите. По ликвидности проблем нет: обороты большие, спред узкий, вход и выход из позиции технически простой. Деньги не блокируются — продать можно в любой торговый день.
Теперь важный момент, который многие упускают. Текущая высокая доходность SBMM — это не постоянное свойство фонда. Она напрямую привязана к уровню процентных ставок. Пока ставка высокая — фонд выглядит очень вкусно. Как только начинается цикл снижения — доходность будет снижаться почти синхронно. Не резко, но неотвратимо.
По налогам картина стандартная для биржевых фондов: налог возникает при продаже. Если держать паи более трёх лет — прибыль можно освободить от НДФЛ в рамках льготы долгосрочного владения. Через ИИС — дополнительно усиливается эффект за счет вычета.
💭 Теперь практический вывод, без сглаживания углов.
Я рассматриваю SBMM не как инвестицию «на вырост», а как рабочий инструмент управления ликвидностью. Это отличное место для временной парковки капитала, для резервной части портфеля, для денег, которые ждут точки входа в рынок. Он удобнее депозита — потому что нет заморозки срока — и доходнее обычного брокерского кэша.
Но делать его базой долгосрочного портфеля — ошибка. Когда ставка нормализуется, он превратится просто в спокойный денежный инструмент с умеренной доходностью.
Если использовать по назначению — это сильный элемент стратегии. Если ждать от него инвестиционного чуда — будет разочарование.