Российский рынок акций продолжает находиться под давлением: в ходе торгов 22 июня индекс Мосбиржи опустился до 2 368,56 пункта, обновив минимум с марта 2023 года и пробив психологически значимую отметку 2 370 пунктов.
После достижения внутридневного минимума индекс скорректировался вверх и на момент публикации торгуется около 2 375,74 пункта, теряя 1,85% от уровня предыдущего закрытия.
Рынок продолжает отыгрывать решение Банка России, принятое 19 июня — регулятор снизил ключевую ставку лишь на 25 б.п., до 14,25% годовых, тогда как большинство аналитиков закладывалось на шаг в 50 б.п. Несмотря на то что это уже девятое подряд снижение ставки, инвесторы восприняли итог заседания как сигнал о сохраняющейся жесткости денежно-кредитной политики. Разочарование отразилось и на долговом рынке: индекс гособлигаций RGBI опустился ниже 117 пунктов впервые с 13 июня, согласно данным rbc.ru.
Дополнительный удар по котировкам наносит конъюнктура нефтяного рынка. Фьючерс на Brent торгуется около $79,3 за баррель на фоне переговоров США и Ирана при посредничестве Катара: успешное завершение первого раунда открывает перспективу восстановления иранского нефтяного экспорта, что давит на цены.
18 июня страны G7 договорились об усилении санкционного давления на нефтегазовый сектор России — это ускорило снижение IMOEX, который с начала второго квартала потерял около 10%, а от 52-недельного максимума 3 014,21 пункта откатился примерно на 21%.
Аналитики указывают на совокупность структурных факторов, удерживающих рынок под давлением.
«Сезонность, крепкий рубль и геополитическая напряженность лишь подливают масла в огонь, сдерживая активность покупателей», — отмечает Людмила Рокотянская, эксперт «БКС Мир инвестиций».
Крепкий рубль ухудшает рублёвые доходы экспортёров, а дивидендные гэпы крупных компаний создают дополнительное техническое давление на котировки в летний период.
Ожидания дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, по всей видимости, придется пересмотреть.
«До прояснения позиции по бюджету риторика ЦБ будет оставаться жесткой, а снижение ставки, сдержанным», — считает Илья Федоров, главный экономист «БКС Мир инвестиций».
Богдан Зварич из ПСБ в качестве следующей среднесрочной цели снижения называет отметку 2 360 пунктов.
В числе ключевых событий ближайших дней, продолжение ирано-американских переговоров, итоги которых должны прояснить перспективы иранского нефтяного экспорта и, соответственно, динамику Brent. Нефтяные цены напрямую влияют на финансовые показатели российских экспортеров и общий настрой на IMOEX.
30 июня пройдет годовое собрание акционеров Совкомбанка, на котором будет рассмотрен вопрос о неденежных дивидендах, на этом фоне байбэк банка уже превратился в единственную позитивную историю недели. При сохранении нефти ниже $80 и отсутствии сигналов о более агрессивном снижении ставки ЦБ пространство для восстановления рынка в краткосрочной перспективе остается ограниченным.