$RU000A0ZZV86
Эмитент: ООО «ДОМ.РФ Ипотечный агент». Компания занимается обеспечением финансирования и рефинансирования кредитов (займов), обеспеченных ипотекой, путём выпуска облигаций с ипотечным покрытием.
Отрасль: финансовые услуги, ипотечное финансирование.
1. Основные параметры
Дата выпуска: 26 ноября 2018 года.
Дата погашения: 28 мая 2048 года.
Номинал: 1 000 рублей (первоначальная номинальная стоимость).
Объём выпуска: 74 263 788 облигаций, общая сумма — 74,26 млрд рублей.
Тип купона: фиксированный.
Ставка купона: 9,95 % годовых.
Размер одного купонного платежа: 2,3 рубля (для купона, выплачиваемого 28 мая 2026 года).
Периодичность выплат: ежеквартально.
2. Доходность и ценовые показатели
Доходность к погашению (YTM): по данным на 5 мая 2026 года, составляла около 10,2 % годовых. Расчёт основан на текущей цене (94,35 % от номинала), ставке купона (9,95 %) и дате погашения (28 мая 2048 года).
Динамика цены за последние 6 месяцев: за период с ноября 2025 года по май 2026 года цена облигации демонстрировала умеренную волатильность, но в целом оставалась стабильной. Например, в ноябре 2025 года цена составляла около 93 % от номинала, а в мае 2026 года — около 94,35 %.
3. Риски
Кредитный риск:
Рейтинг: по данным на 2025 год, АКРА присвоило эмитенту рейтинг AAA(RU), «Эксперт РА» — ruAAA. Однако на текущий момент все рейтинги отозваны.
Процентный риск:
Дюрация: по данным на 2024 год, дюрация Маколея составляла 2,09 года.
Спред к бенчмарку: по данным на 2024 год, G‑спред составлял около −1 400 б.п.
Ликвидный риск:
Коэффициент ликвидности: по данным на 2025 год, коэффициент ликвидности составлял 32,1 из 100.
Объём торгов: среднедневной объём торгов — около 0,14 млн рублей.
Спред: спред между bid и ask на 5 мая 2026 года составлял около 0,04 % (bid — 94,18 %, ask — 94,22 %).
Прочие риски:
Валютный риск: отсутствует, так как облигация номинирована в рублях и не зависит от валютных колебаний.
Риск качества ипотечного покрытия: ухудшение качества ипотечного портфеля может снизить способность эмитента обслуживать долг.
4. Макроэкономический контекст
Влияние ключевой ставки ЦБ РФ: при снижении ключевой ставки стоимость облигаций с фиксированным купоном, как правило, растёт, так как их доходность становится более привлекательной по сравнению с новыми выпусками. При повышении ставки — наоборот. На 5 мая 2026 года ключевая ставка ЦБ РФ составляла 16 % годовых, что создаёт давление на цены облигаций с фиксированным купоном.
Отраслевые тренды: рынок ипотечного кредитования в России зависит от государственной политики, уровня ставок и экономической ситуации. В условиях высокой ключевой ставки спрос на ипотеку может снижаться, что потенциально влияет на качество ипотечного покрытия.
5. Рекомендации и стратегия
Кому подходит: инвесторам, готовым к долгосрочным вложениям и приемлемым умеренным кредитным рискам, при условии понимания структуры ипотечного покрытия.
Оптимальная доля в портфеле: зависит от общей стратегии инвестора и его риск‑аппетита. Для консервативных портфелей доля должна быть минимальной.
Горизонт инвестирования: до погашения (28 мая 2048 года) или до возможного досрочного погашения.
Тактика: держать до погашения, если инвестор уверен в качестве ипотечного покрытия и финансовой устойчивости эмитента.
Способы хеджирования рисков:
диверсификация портфеля;
использование производных инструментов (например, фьючерсов на процентные ставки);
регулярный мониторинг качества ипотечного портфеля эмитента.
6. Итоговый вывод
Рекомендация: требует индивидуального анализа.
Облигация имеет долгосрочный горизонт погашения и обеспечена ипотечным покрытием, но отозванные рейтинги и низкая ликвидность повышают риски. Инвесторам стоит тщательно оценить качество ипотечного портфеля и финансовую устойчивость эмитента перед принятием решения.
Главный риск, который может изменить рекомендацию: ухудшение качества ипотечного покрытия и снижение способности эмитента обслуживать долг.
