Как выбирать облигации?

Когда речь заходит об облигациях, многие смотрят только на купон: “О, высокий процент — беру!”.

Но в реальности облигации — это не про “кто больше даст”, а про баланс между доходностью и рисками.

Если подойти к выбору правильно, это может стать стабильной и понятной частью портфеля.

Разберёмся, что важно учитывать.

1. Надёжность эмитента

Самый частый просчёт — брать облигацию только из-за высокой доходности, не заглянув, кто вообще её выпускает.

Смотрите на кредитный рейтинг:

Высокие (A и выше) — обычно спокойные бумаги, низкий риск дефолта. Низкие (BB и ниже) — доходность выше, но риск получить проблемы тоже выше.

Но рейтинг — это не всё.

Чуть глубже копнуть — обязательно: чем занимается компания и насколько устойчива отрасль; есть ли у бизнеса прибыль и стабильный денежный поток; какой у компании долг и может ли она его обслуживать; есть ли перспективы роста или хотя бы стабильности.

Когда понимаешь сам бизнес, отношение к доходности становится более здравым: иногда лучше взять бумагу с меньшим процентом, но от эмитента.

2. Срок до погашения

Длинные облигации — это всегда игра на выдержку. За 5–10 лет в экономике может произойти что угодно(я поэтому такие не держу, длинные больше про ОФЗ): скачки ставок, кризисы, смена политики ЦБ.

Поэтому новичкам комфортнее начинать с бумаг на 1–3 года — там меньше переменных, меньше волатильности, проще планировать.

3. Доходность к погашению

Купон может быть хоть 20%, но если бумага торгуется выше номинала, фактическая доходность будет совсем другой.

Поэтому смотрим на YTM — доходность к погашению. Этот показатель сразу учитывает: текущую цену облигации; купоны;

срок до погашения.

Это и есть реальная доходность, которую вы можете ожидать, если держите бумагу до конца.

4. Оферта

Оферта — это возможность досрочно погасить облигацию или пересмотреть её условия. С одной стороны, удобно. С другой — это значит, что бумага не гарантированно “доживёт” до конца срока, и её условия могут неожиданно поменяться.

Если не хочется регулярно следить за новостями по выпуску — бумаги с офертой лучше обходить стороной. (Как делаю я)

5. Амортизация

Некоторые облигации выплачивают тело долга кусками до финальной даты.

Звучит невинно, но есть нюанс:

чем меньше остаётся долга — тем меньше вы получаете от купонов (потому что они начисляются на остаток).

Если вы планируете доходность в будущем, амортизацию нужно учитывать — иначе цифры будут отличаться от реальности.(С этим нужно заморачиваться, высчитывать и прогнозировать, на нашем рынке достаточно хороших выпусков без амортизации)

6. НКД и ликвидность

НКД — накопленный купонный доход. Это та часть купона, которую вы “доплачиваете” продавцу при покупке бумаги. Эмитент всё это потом вернёт — ничего не теряете, но многие путаются.

Ликвидность — насколько легко вы сможете продать бумагу, если понадобится. Лучше выбирать те выпуски, которые действительно торгуются, и где нормальный объём сделок. Иначе можно попасть в ситуацию, когда продавать придётся сильно ниже рынка.

Чтоб купить хорошую облигацию нужно смотреть не только на доходность. Обязательно надо понимать: кто за ней стоит, что будет с ней через год, два, три, какие там условия, сможем ли мы спокойно переживать рыночные колебания.

В общем, при выборе облигаций, как и при выборе акций необходимо комплексно подходить к оценке эмитента.

Если пост был полезен — поддержите реакциями, давайте наберём уже долгожданные 50❤️

Так я понимаю, что двигаюсь в правильном направлении.

Еще у нас есть чат канала