​​Утренний обзор: что ждать от рынка?

Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,5%:

Металлы и нефть продолжают ралли по инерции и на фоне событий в Иране, валюта падает на 1%.

Рынок бодрит новость о возможном приезде Уиткоффа и Кушнера в Москву, хотя официальных дат и подтверждений нету (рынку дай хотя бы надежду). На этом мы и удерживаем 2700.

Инфляция: стало страшно?

Цифра с 1 по 12 января 1,26% многих могла испугать, и это действительно больше ожиданий и больше значений прошлых годов (оно и логично с таким большим повышением тарифов и НДС). Годовая инфляция снова выше 6% (если точнее - 6,27%).

Нужно ждать следующих принтов, ибо рынок свопами закладывает 15,5%, т.е снижение на февральском заседании. Если там будет плохо - это уже неприятно.

Акции:

1)Астра: новая сделка?

Вчера вышла новость о желании компании Астры купить компанию HOT - занимается облачными технологиями (по типу MS Office от Майкрософта)

Оценка неизвестно, но что можно сказать предварительно - надеюсь не купят :)

Выручка разработчика 2 млрд, при убытке в -1,2 млрд за 2024г, это 1/5 от всего, что заработала Астра за 2024.

С другой стороны, включение в экосистему дополнит ее и в связке с Astra Linux все может заиграть другими красками, но через время и инвест-кейс в астре может ещё задержаться.

Астра стоит 8 EV/ebitda - интереса в моменте нету, может ближе к 200 руб если.

2)Хедхантер: дно близко?

Вышло месячное обновление индекса ХХ, он уже равен 8,6! (Т.е на 1 вакансию претендует почти 9 человек), при этом динамика вакансий в декабре -8% м/м. Для понимания: хуже не было! Мы на хаях по этому индексу.

Конъюнктура для компании плохая, поэтому повышение цен на услуги может не помочь.

Ждём отчет за 4кв, там ждём падение выручки => акции могут быть под давлением => из-за падения прибыли и дивиденды будут ниже.

За 2ПГ 2025г жду 200 руб дивиденда или 7% дд, что пока ок, но будут ли дальше также снижаться вакансии - большой вопрос. Если да, покупать по текущим не стоит (я держу долгосрочную небольшую позицию).

Готов покупать у 2500-2600, либо при развороте индекса ХХ и конъюнктуры. Помочь компании может индексация цен на 15% с 1 января, это частично вытащит прибыль.

3)Х5: никому не нужен?

Акции в моменте торгуются вблизи 2500р после дивгэпа. Проблема подобных историй в том, что рынок покупает компанию под дивиденд, а после пропадания драйвера - продает. Это и загоняет большое количество людей в бумагу, причем качественного, но уже дороговатого бизнеса.

По 2500 Х5 стоит чуть больше 5 прибылей 2026г при том, что растущая Лента все еще дешевле, где инфоповодов сильно больше.

Хорошие отчеты у Х5 стоит ждать ближе к лету, либо покупать ближе к 2350-2400, хотя и 2500 в долгосроке приемлемо.

4)GloraX: операционные результаты

Компания отчиталась за 2025г:

-Продажи в метрах 219,6 тыс кв/м (+80% г/г)

-Продажи 45,9 млрд руб (+47% г/г)

-договоры 6320шт (х2 г/г)

Компания стала больше выходить в регионы, отсюда и такой операционный успех, НО и чек меньше: средний квадрат продажи за 219,6 тыс VS в 2024г за 255 тыс.

Также есть небольшое замедление перфоманса в 4кв.

Акции интересны ниже 60, нужно будет как-нибудь покопаться в отчетности поглубже.

Итоги:

Рынок пока завязан на словах одного человека: Трамп вышел вечером сказав, что в Иране все ок и нефть сразу же упала на 3%. Только что он высказался о визите Кушнера и Уиткоффа в Россию - ничего не слышал. Как понимаете, драйвера роста в моменте нету.

А пока реальных подвижек нет, жду скорее боковик 2650-2750.

Отличного дня, друзья!