«Базис». Старт приема заявок на IPO и условия размещения
Сегодня прием заявок на участие в IPO ГК «Базис» стартовал. А значит стала известна цена размещения и можно считать мультипликаторы. Благо я заранее разобрал отчетность. Ключевое - это скользящие показатели:
- Выручка LTM: 5.9 млрд руб.
- OIBDA LTM: 3.4 млрд руб.
- OIBDAC LTM: 2.1 млрд руб
- Чистая прибыль lTM: 2.3 млрд руб
- NIC LTM: 2.0 млрд руб.
- Цена размещения на IPO:
от 103 рублей до 109 руб за акцию = Планируемая капитализация от 17 млрд рублей до 18 млрд руб
- Размер сделки: 3 млрд руб.
- Стабилизация цены: 30 дней
- Формат: Cash-out
- Сбор заявок до: 09.12.2025
Что в итоге получаем по мультипликаторам:
P/Sltm = от 2.9 до 3
EV/OIBDACltm = от 8 до 8.5
P/Е = от 8.5 до 9
Вопрос много это или мало?
Смотрим аналоги. Т.е. производителе софта на конец 2024-го года:
Астра 2024:
P/S: 5.8
EV/EBITDA: 14.5
P/E: 15.4
Аренадата 2024:
P/S: 5.19
EV/EBITDA: 13.6
P/E: 16
Позитив 2024:
P/S: 5.85
EV/EBITDA: 25.3
P/E: 40
👆👆👆Как видим, организаторы и эмитент в оценку ГК Базис заложили нехилые дисконты к аналогам. Сравнение с 2024-м годом тут вполне показательно, поскольку тогда уже IT падала и «хайпа» не было.
В итоге: ГК Базис размещается с дисконтом к аналогам примерно в 2 раза. Что очевидно адекватная оценка. Собственно, наш главный скептик по IT так же считает оценку Справедливой.
По таким мультипликаторам, с учетом что эмитент на ближайшие 1.5-2 года ждет роста надо идти в IPO🤷 придется в понедельник поставиться в участие👌 опять нас заманивают хорошими мультипликаторами👊 Хотя в этом и задача IPO. Найти инвестора.
