Трамп потерял большинство в Конгрессе. Что изменится для наших денег?

По сообщениям Reuters на 5 ноября, демократы выиграли контроль над обеими палатами Конгресса США. Новый состав начнёт работу в январе.

Для инвестора хочется сразу перевести эту новость в понятную сделку. Купить доллар? Продать нефтяников? Ждать роста российского рынка?

Я бы не торопился. Между результатом выборов и прибылью конкретной компании есть несколько условий, которые ещё должны реализоваться.

Что меняется в Вашингтоне

Трамп остаётся президентом, но проводить законы через Конгресс станет сложнее. По вопросам бюджета и налогов придётся договариваться с политическими противниками. Сенат также влияет на утверждение президентских назначений.

Разделение власти может ограничивать резкие изменения экономической политики. Однако оно же повышает риск затяжных споров о государственных расходах.

Для рынка имеют значение будущие решения и то, насколько они отличаются от уже заложенных ожиданий. Победа партии сама по себе не увеличивает выручку компаний.

Нефть. Следим за поставками и переговорами

Если результат выборов усилит давление на администрацию в пользу прекращения конфликта с Ираном, участники рынка могут снизить оценку риска перебоев с поставками. Это способно давить на нефтяные котировки.

Но такой сценарий требует реальных дипломатических шагов. Состав Конгресса не восстанавливает перевозки и не гарантирует выполнение соглашений.

Для российских нефтяников важны цена продажи нефти, скидка к мировым котировкам и расходы на доставку. Даже одинаковая цена Brent может давать компаниям разную прибыль.

Поэтому новость о переговорах я бы оценивал вместе с изменением условий экспорта.

Доллар. Политический результат не задаёт курс

Для мировой стоимости доллара существенны инфляция, решения ФРС и доходности американских облигаций.

Если инвесторы начнут ожидать более слабого роста экономики и снижения ставок, доллар может оказаться под давлением. Если возрастёт спрос на долларовую ликвидность из-за неопределённости, направление может быть обратным.

При этом курс доллара к рублю зависит ещё и от российских валютных потоков. Экспортная выручка, импортные платежи и операции государства способны перевесить движение доллара на мировом рынке.

Из победы демократов нельзя вывести конкретный курс в рублях.

Российские акции. Ожидания могут измениться быстрее ограничений

Рынок способен вырасти на надежде на улучшение отношений. Но для бизнеса результат появится, когда изменятся конкретные условия работы.

Можно ли проводить платежи? Снизились ли расходы на перевозку и страхование? Открылись ли новые рынки сбыта?

Сами выборы не означают снятия санкций. Поэтому рост котировок на политических ожиданиях может опередить улучшение финансовых результатов.

Почему это важно даже владельцу российских бумаг

Представим условную компанию, которая зарабатывает 100 рублей на акцию. При цене акции 500 рублей инвестор платит за неё пять годовых прибылей.

После позитивных политических новостей цена выросла до 600 рублей. Если прибыль пока осталась прежней, инвестор платит уже шесть годовых прибылей. Акция подорожала на 20%, хотя бизнес ещё не заработал больше.

Такой рост может оказаться оправданным, если ожидания сбудутся. Но покупатель уже заплатил за часть будущих улучшений и принимает риск, что они задержатся.

После выборов я бы проверял, какие предположения теперь заложены в цену моих бумаг. Особенно если компания дорожает на новостях, а прогноз её денежного потока остаётся прежним.

Вы меняете портфель после крупных политических событий или ждёте решений, которые можно посчитать в отчётности?

#КартавыйИнвестор #ВыборыСША #Нефть #Доллар #ФондовыйРынок