ИИ-разработчик идет на IPO: смотрим на Фабрика ПО 👇

Сегодня подключился на звонок с менеджментом ПАО Фабрика ПО () в преддверии выхода компании на биржу.

Я за ней давно слежу, потому что сам развиваю ИИ-стартап, а Фабрика ПО будет первым публичным игроком из этого сектора, который очень активно развивается 📈

Фабрика ПО появилась в январе 2025 года: материнская компания ($SOFL) объединила свои активы по разработке бизнес-приложений, тиражному ПО, автоматизации производств, обучению на базе одной новой компании.

Задача была в том, чтобы добиться эффекта синергии, когда решения взаимно дополняют друг друга, а при этом еще и удается сократить расходы на обслуживание нескольких компаний.

В итоге получился крупнейший игрок на рынке заказной ИИ-разработки с долей в 11% и полным портфелем продуктов.

В чем вообще суть бизнеса?

Представьте, что у вас такая классическая, например, производственная компания. Со своими нюансами, неэффективностями и ограничениями. Обычно вы бы наняли нескольких консультантов и сторонних разработчиков, чтобы они вместе работали над одним проектом.

Фабрика ПО закрывает задачи в режиме одного окна, включая и заказную разработку ПО с использованием ИИ под конкретного заказчика, сервис, интеграцию, обучение. В чем-то похоже на Accenture.

Из знаковых кейсов, о которых говорил СЕО Максим Тадевосян - ИИ-ассистент для $GMKN, сокративший время ремонта на 10%; а $X5 улучшил точность прогнозирования загрузки курьеров, увеличив эффективность на 30%

📊 Посмотрим на финансы (по итогам 2025):

💰 Выручка 25,5 млрд

💰 EBITDA 4,8 млрд

💰 Доля возобновляемой выручки 43%

💰 Чистая прибыль 2,97 млрд

💰 NIC 1,62 млрд

💰 Долг 0,3х EBITDA

📈 Среднегодовые темпы роста за последние 3 года +36% по выручке, +64% по EBITDA, +72% по чистой прибыли

По самому IPO информации пока немного: известно лишь, что сделка будет в формате cash-in, то есть все деньги пойдут внутрь компании в основном на новые M&A.

К продаже предлагается доля до 15%; ждем новостей по оценке - это ключевой фактор, от которого зависит решение об участии в размещении 💵

Риски! ⚠️

Очевидно, ИИ - это не панацея и не гарантия «иксов», поэтому важно посмотреть и на подводные камни. NIC в 2025 году почти не изменился, чистая прибыль выросла всего +4,5%, а выручка +12%.

Динамика замедляется на фоне жесткой денежно-кредитной политики, которая сказывается даже на такой критической отрасли, как кибербез: если уж на безопасности экономят, то под риском сокращения бюджетов и ИИ-проекты, хотя они часто имеют измеримую отдачу. 📉

По личному опыту я порой сталкиваюсь с непробиваемостью заказчиков, которым на пальцах считаем, что разработка и внедрение ИИ-продукта окупится через 3-4 месяца и стоит несколько миллионов рублей, а генеральный директор предпочитает дальше ковыряться в десятках экселек с тысячами ячеек, упуская многомиллионные контракты.

Еще одна проблема, которую я наблюдаю, - это фокус на своих собственных решениях, которые крупные компании стремятся разрабатывать самостоятельно. То же самое и в кибербезе, где банки, например, нанимают тысячи своих спецов, оставляя $POSI без контрактов 🛑

В целом, мне компания интересна и как инвестору, и как в каком-то смысле конкуренту.

Это точно не волшебная «тема», которая будет кратно расти и сделает всех сказочно богатыми, но кейс сам по себе примечательный: все же первая публичная ИИ-компания в России. Буду ждать новостей по оценке и условиям размещения.