📈🛢 Как высокие цены на нефть влияют на акции нашего нефтегаза или почему же нефть в космосе, а акции - нет?

Помните, как только началась эскалация и цены на нефть полетели вверх? Тогда многие ждали, что и наши нефтяные акции тут же повторят этот маневр.

Я в закрытом канале сразу предупреждал: ребята, это так не работает. Рынок не линеен. Нельзя просто увидеть Brent по $90+ и жать кнопку «купить» в надежде на мгновенный рост акций. И вот почему:

1. Фактор времени и курса

Для компаний важна не цена в моменте, а среднее значение за длительный период. И, конечно, курс доллара.

Коллеги из «Альфа-Капитал» наглядно показали: при среднем курсе 85 руб./$ ощутимый рост доходности свободного денежного потока появляется только в сценарии долгого нефтяного шока, где Brent держится около $129.

А если смотреть на более реалистичный сценарий по фьючерсной кривой - около $89 за Brent, - цифры уже намного скромнее.

При быстрой нормализации и нефти около $72 эффект для многих компаний вообще резко снижается.

То есть сам по себе краткосрочный всплеск нефти почти ничего не гарантирует.

2. Свободный денежный поток

Почему он так значимо для нефтегазового сектору( Для акций важна не нефть сама по себе, а то, сколько денег она в итоге приносит компании. Это и отражает свободный денежный поток. Именно он показывает, сколько у бизнеса остается реальных денег после расходов и какой запас есть для дивидендов.

3. Сценарии развития

Цифры меняются в зависимости от того, как долго продлится напряженность:

📌 Если произойдет быстрая нормализация (мой базовый сценарий на ближайшее время), сильного эффекта для акций может и не быть.

📌 Если конфликт затянется до конца года, влияние на денежный поток и дивиденды станет существенным. Однако вероятность такого исхода, на мой взгляд, невысока.

4. Рост издержек съедает прибыль

Многие забывают: растут не только цены, но и расходы на логистику, страхование и транспортировку.

Об этом прямо говорит глава «Роснефти» Игорь Сечин:

«Нельзя переоценивать эффект роста цен на нефть - он во многом нивелируется ростом издержек на фрахт, страхование и конвертацию валют».

Проще говоря: дороже нефть -> дороже ее довезти -> часть прибыли съедается.

5. Инфраструктурные риски

Удары по портам Приморск и Усть-Луга создают дополнительные издержки и сбои. По оценкам Reuters, на фоне атак и ограничений рынок временно терял до 40% экспортных мощностей.

✅ Итог: Взлет нефти - не повод слепо скупать сектор. Смотреть нужно глубже: на средние цены, валюту, реальные издержки и то, как это трансформируется в свободный денежный поток.

Если вам интересна эта тема - поставьте реакции на этот пост 👍

И тогда в следующем посте я разберу одну конкретную идею в нефтегазе, которая сейчас действительно выглядит интересно, и покажу, в чем именно заключается идея.