Мой годовой эксперимент с облигациями: мои честные выводы
Я всегда была сторонником акций. Но в какой-то момент меня убедили, что портфель нужно диверсифицировать, и облигации — это «стабильность и надёжность».
Я послушала. И вот уже год я покупаю облигации.
На днях я села и посчитала реальную доходность за год — за минусом налогов. И знаете что? Лучше бы я просто держала эти деньги на вкладах.
📉 Реальность, которую не показывают в рекламе
Когда я смотрела на облигации, мне казалось: вот он, пассивный доход. Купон капает, эмитент надёжный, всё по плану.
Но на практике я столкнулась с главной проблемой российского облигационного рынка:
Хороший процент — значит, плохой эмитент.
Здесь нет чудес. Если бумага обещает 18–20% годовых, будь уверена: рынок закладывает в эту доходность риск дефолта. Надёжный эмитент с рейтингом ААА или АА+ никогда не будет платить столько.
Я перебрала десятки выпусков. И везде одна и та же картина:
— Либо высокий купон (но эмитент — «мусорный» или на грани, как Нацпроектстрой или Заслон).
— Либо надёжный эмитент (но купон 13–14%, что при текущей инфляции и налогах — слезы).
💸 Как налоги съедают прибыль
Даже если я находила золотую середину, в дело вступали налоги.
С купона я плачу 13–15% НДФЛ. С дисконта (если покупала ниже номинала) — тоже. А если я продаю бумагу до погашения с прибылью — ещё раз.
В итоге реальная доходность оказывается значительно ниже той цифры, что написана в приложении брокера.
Плюс вкладчикам сейчас государство даёт льготы, а инвесторам с облигациями — не всегда.
🕳 Ещё одна проблема: амортизация
Я поняла, что меня раздражает не только доходность, но и структура выплат.
Когда покупаешь облигацию с амортизацией (когда тело долга возвращают частями), это выглядит как «забота» об инвесторе. Но на деле:
— ты не можешь планировать реинвестирование на длинный срок
— деньги приходят кусками, и ты вынуждена искать, куда их пристроить
— эффективная доходность падает
Для меня это стало раздражающим фактором. Я хочу купить бумагу, получать купон и знать, что в конце я получу номинал целиком. Без сюрпризов.
💡 Мой новый лайфхак: покупать дешевле номинала
Ещё один важный момент, который я поняла за этот год.
Я буду искать облигации, где цена ниже номинала (например, 950–980 ₽ за бумагу номиналом 1 000 ₽).
Почему это выгодно:
— при погашении я получу полный номинал, а купила дешевле. Эта разница — дополнительная прибыль.
— дисконт увеличивает эффективную доходность к погашению (YTM), даже если купон фиксированный.
— покупая с дисконтом, я получаю своего рода «защиту»: если цена не вырастет, я всё равно заработаю на разнице между ценой покупки и номиналом.
Как я это ищу в приложении:
Смотрю в карточке облигации на «Доходность к погашению». Если она выше купона — значит, бумага торгуется с дисконтом. Это то, что мне нужно.
🎯 Мой новый фильтр для облигаций
После года экспериментов я выработала для себя жесткие критерии. Я больше не покупаю всё подряд.
Мой чек-лист:
✅ Хороший эмитент — только рейтинг не ниже А+ (а лучше АА– и выше).
✅ Хороший процент — купон должен реально перекрывать инфляцию и налоги, иначе смысла нет.
✅ Постоянный купон — без переменных ставок, без привязки к неизвестным индексам. Я хочу видеть цифру.
✅ Без амортизации — я хочу получить весь номинал в конце срока, а не куски в течение трёх лет.
✅ Цена ниже номинала — покупаю с дисконтом, чтобы заработать ещё и на разнице при погашении.
📌 Итог
Облигации — это не «волшебная палочка» для портфеля. Это инструмент, который требует такого же анализа, как и акции.
Если эмитент надёжный — доходность будет скромной.
Если доходность высокая — риск дефолта реальный.
А налоги и амортизация могут съесть даже то, что кажется выгодным.
Вывод: я не отказываюсь от облигаций полностью. Но теперь я покупаю их только по своему чек-листу — надёжный эмитент, постоянный купон, без амортизации, цена ниже номинала и с реальной доходностью, которую можно посчитать на калькуляторе.
А у вас был опыт с облигациями, когда доходность разочаровала? Или наоборот — попали в удачный выпуск? Делитесь в комментариях. 👇
