МГКЛ: подробный разбор отчета.

Сегодня утром отчитались за 2025г:

-Чистая прибыль 724 млн (+84% г/г)

-Выручка 32 млрд руб (Х3,7)

-EBITDA 2,3 млрд руб (+94% г/г)

Отчет, честно, меня удивил: и не потому, что тут иксы, а потому, что я как и многие участники рынка переживаю, что компания очень агрессивно набирает долг и важно отслеживать запас ее прочности, чтобы держать облигации (которые у нее дают интересные доходности), так и акции (как некая венчурная ставка на рост относительно небольшой компании).

Копаем отчет:

-Рост прибыли и EBITDA в два раза, это делает компанию супер недооцененной по EV/EBITDA = 2, также стоят всего 4 прибыли.

-Также, есть запас прочности (это как раз хороший маркер для облигационеров): денежные средства на балансе 4,58 млрд при капитализации в 3,26 млрд. Я переживал, что с ростом долга будет падать ликвидность, но сейчас вижу, что этой проблемы нет.

-Чистый долг 1,5 млрд, что меньше в 2 раза относительно капитализации

-Чистый денежный поток 500 млн (что меньше прибыли, НО ОН ЕСТЬ!). Когда компания имеет положительный FCF - это говорит о её крепкости (за этим показателем важно смотреть).

Итоги:

Несмотря на общий скепсис относительно компании на рынке - они отчитались очень хорошо. Мои переживания относительно дорогого долга развеиваются, ибо цифры, которые мы видим в отчетности говорят, что сейчас бизнес растет быстрее, чем его процентные платежи по долгу.

Поэтому, продолжаем следить за отчетами!